華爾街日報日前爆料，由軟銀 (SoftBank) 大力投資的共享辦公空間公司 WeWork 傳出將遞出破產申請，WeWork 雖未回應，近日股票已下跌超過 40%，今年更是跌了 97%。台灣新創加速器 AppWorks 創辦人林之晨分析 WeWork，三個「不 Work」的原因。

內容目錄

WeWork 凈債務為 29 億美元，傳下週申請破產

著名共享辦公空間公司 WeWork 因財務困境瀕臨申請破產，股市反應劇烈，其市值已急劇蒸發，遠低於巔峰時期。

據《華爾街日報》近期報導指出，共享辦公空間巨頭 WeWork 正面臨嚴峻的財務危機，破產風險正日益加劇。公司股價在獲悉可能申請新澤西州第 11 章破產保護的消息後，經歷了一場慘烈的暴跌，跌至僅 1.21 美元，創下 52 周新低，市值僅餘 1.21 億美元，這與 2019 年初達到的 470 億美元估值相比，顯示出其急轉直下的命運。

在經歷了疫情打擊和遠程工作的趨勢衝擊後，WeWork 的業務模式遭受前所未有的考驗。公司在 8 月公布的第二季度財報中已經發出警告，明示公司的持續經營能力正受到質疑。儘管當季收入較去年同期小幅增長 4%，達到 8.77 億美元，但凈虧損高達 3.97 億美元。

截至 6 月底，該公司的長期凈債務為 29 億美元，長約租金超過 130 億美元。日本企業集團軟銀 (SoftBank) 在 2017 年至 2019 年間，投資數百億美元支持這家新創公司，但該公司一直在虧損，商業模式備受質疑。

林之晨分析三「不Work」原因

台灣新創加速器 AppWorks 創辦人林之晨於推特分享三個 WeWork 無法成功的原因，認為這是新創公司很好的教訓：

「過早規模化」林之晨認為，WeWork 財務報表中，看不見有營運槓桿的商業模式。儘管在高速成長期的 2019 年，盈收翻漲三倍，但毛利扣除攤銷的邊際貢獻率僅增加 3~4%，管理成本卻大幅增長。導致規模越大，賠的越多，難以增加毛利。「思考其根本，只有極少數工作者有跨地、跨國需求，WeWork 全球瘋狂擴張，只是線性增加支出，無法帶來營運的槓桿提升。」

「選錯創投股東」林之晨認為，因為資金來源豐沛無虞，讓 WeWork 在缺乏顯著獲利模式下，選擇四處插旗阻礙對手崛起。軟銀的願景基金一開始的大力支持，在受到股東否決增資後，就讓下不了台的 WeWork 冒險 IPO，導致後來的失敗。

「無敵星星症候群」林之晨表示，WeWork 後來爆出的掏空與挪用資金負面消息，是一種無敵星星症候群。就是當創業者幸運得志後，就開始無法無天的恣意行為，一但潮水退去，就會付出慘痛代價。

We 為什麼突然不 Work 了?

不久前還是創投、媒體、地產商寵兒，軟銀創辦人孫正義千億美金願景基金的定錨投資案，正準備風風光光掛牌華爾街，從全球最有價值獨角獸轉身上市科技巨擘，寫下一頁完美創業故事。WeWork…

— Jamie Lin 林之晨 (@MrJamieLin) November 1, 2023