Adam Cochran：比特幣底部尚未出現，該注意哪些指標？
風投合夥人 Adam Cochran 對近期比特幣的走勢進行了分析，內容包含了他觀察的指標、目前市場的情況，以及對未來走勢的預期。雖然他強調這並非財務建議，不過此篇詳細的說明，值得大家收藏參考並開發適合自己的交易和分析方法。
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As I said, we needed lower, but I don't think we got the chop we needed yet, so lets look at where we are at in price, with a ton of charts and data: https://t.co/s6EtE81BG6
— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) January 25, 2024
內容目錄
Adam Cochran 的觀察指標
Aggregated Open Interest
比特幣期貨未平倉合約總額 (Aggregated Open Interest) 最近有所下降 (比近期高點低了 17%)，但仍比在更穩定範圍內看到的平均值高出 20%。
尷尬的是，它在每次下跌時都被強力推起，這表明人們多次嘗試接住掉落的刀。有鑑於此，我們可能希望了解我們的買家是誰以及他們的期望。
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目前，Binance 和 ByBit (通常是不太複雜和槓桿較高的買家) 的 OI 有所增加，而 Deribit (通常較為複雜和槓桿較低的投資者) 的 OI 有所减少。
BTC 3 month annualized basis
乍一看，3 month annualized basis 似乎處於一個不錯的位置，不過其實這個價格仍然遠高於平均水平。表示這裡仍然有很多被壓抑的期望。
Cochran 猜測目前市場的情況
Cochran 猜測目前市場的情況是：
- 許多散戶都在 ETF 和減半的故事中出售，並希望這只是回調。他們繼續利用槓桿逢低買進。
- 理論上，市場可能會在短期內觸底並改變方向，但我們需要一個實際的現貨購買催化劑來滿足擺在桌面上的昂貴預期。
- 大多數成熟的投資者尚未被方向性說服，或正在等待入場。目前的資金費率並未顯示看跌情緒，即使是選擇權也是如此，這表明他們預計底部很快就會開始形成，但尚未完全形成。
Cochran 觀察的底部指標
Cochran 認為理想的底部訊號應具備以下條件：
- 資金和情緒重置
- 3 month annualized basis 再下降 25% (相對)
- OI 再下降 15%
不過這不是一蹴可及的，交易市場也不是二元的，中間會經歷許多層級的變化，比方說小幅的下跌可能會添加到永久的堆棧中，空頭不斷的修正才能有更健康的未來。
Cochran 預估的比特幣走勢
而 Cochran 認為：
- 比特幣 35K~37K 是更適合長期購買現貨的區間
- 如果底部指標重置的更快速，區間可能會上移到 37K~38K
- 如果看到 28K~32K 的到來，有自信的玩家可以以槓桿的方式布署
- 如果上述底部指標出現，就可進行更大的槓桿操作或是買入大量的現貨
非財務建議，請 DYOR
Cochran 此篇分析寫在 ETH 2200/BTC 39.9k 的背景，他也提醒大家，這並不是財務建議，因為每個人的風險狀況和財務需求不同。建議大家參考並開發適合自己的交易和分析方法。
