數據分析平台 Kaiko 在 1 月報告中總結了比特幣現貨 ETF、礦企股價、交易所市佔等現況，另提到以太坊過去推出期貨時交易量總是低迷，會不會現貨 ETF 上市時也是如此？

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GBTC 淨流出放緩，比特幣反彈

GBTC 自從上市以來，持續放量的淨流出已是眾所皆知，但在各界習以為常後，淨流出正持續放緩中，比特幣也迎來反彈、站上 43,000 水平。

儘管出現資金外流，GBTC 仍管理 200 億美元的資產。

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(獨家｜比特幣現貨 ETF 交易全解析：摩根大通其實已爆買比特幣多頭部位？)

礦企股價跑輸比特幣

上市礦企在 2023 年受益於比特幣上漲並有著驚人漲幅，除 Argo Blockchain 以 162% 的漲幅與比特幣並列外，其餘礦企漲幅皆遠超比特幣，即便在 2021 年牛市也是如此。

自 1 月 11 日以來，比特幣相關股票 (包括微策略) 的表現憂喜參半。比特幣礦商的表現明顯遜於 BTC。

(礦企漲幅遠超比特幣，Marathon、Bitfarms今年已漲超500%)

市場流動性遠低於 FTX 時期

Kaiko 在 12 月的報告即指出，近期反彈並沒有為比特幣帶來更多流動性，自 FTX 崩潰後，所有交易所上資產的交易量、訂單深度皆全面下降，甚至不到 2022 年 10 月的一半。

Kaiko 當時認為比特幣現貨 ETF 過關後才有望實現復甦，但目前在 14 個交易所的 BTC-USD 和 BTC-USDT 交易對當中，前 2% 的市場深度仍未恢復到 FTX 破產前超過 10k BTC 的水平，這表明做市商尚未全面回歸。

不看好 ETH 現貨 ETF

Kaiko 以「以太坊期貨 ETF」為例，似乎 ETH 在推向傳統金融市場時，遠不如 BTC 的浩大聲勢。

Kaiko 指出：

BTC 期貨 ETF「BITO」在 2021 年上市，創下 ETF 單日交易量紀錄；一年後 ETH 期貨 ETF 上市，儘管市場環境不同，不可否認的是 ETH 的交易量令人失望，EETH、AETH 和 EFUT 在開盤當天的交易量僅幾百萬美元，比 BITO 開盤 12 億美元的交易量少了近千倍。這是否意味 ETH 現貨 ETF 若上市也會表現同樣黯淡？

幣安市佔率回穩，迎來黃金交叉

從幣安與美國司法部和解以來已過兩個多月，但早在去年 2 月時旗下 BUSD 產品就遭殃，並在同年 3 月、6 月遭 CFTC、SEC 陸續提告，市占率也一路下跌。

不過 Kaiko 指出，幣安多年來熟練地利用「零費用交易對優惠」來提高交易量，並隨著比特幣現貨 ETF 的過關導致交易量激增，這讓幣安市佔率重回近 50%。

(美國證交會(SEC)指控幣安控股和趙長鵬違反證券法，BNB跌破近期低點、CZ回應4)