人为割裂流动性，创造交易滑点和相应的套利机会。
原创 | Odaily星球日报
作者 | 南枳
链上数据显示，Peapods Finance 协议代币 PEAS 24小时涨幅超 21% ，现报 10.01 美元，一个月上涨 40 倍。
Odaily星球日报将于本文解析 Peapods Finance 协议运作机制及流程。
协议详解
主要业务介绍
据官方文档表示，Peapods 是一个去中心化的、无许可、无需信任的链上波动性 Farming 协议，不依赖预言机或外部价格源。Peapods 使用户能够利用加密市场的高波动性，获得来自任何流动资产的收益机会，Peapods 将这种模式称为波动性 Farming。
使用 Peapods，用户可以将任何一种或多种流动资产打包到一个 ERC-20 代币中，封装后的代币称为 Pods，Pod 代币（pTKN）始终由原始资产（TKN）完全支持，并且可以随时解除封装还原为原始资产。这意味着 Pods 的价值将始终与基础资产保持一致，当 TKN 和 pTKN 的价格偏离解套成本时，就会出现套利机会。这些套利交易创造了协议收入，使 pTKN 持有人、LP 和 PEAS 持有人受益。
运作流程
Odaily星球日报对其官方案例精简如下：
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以 PEAS 代币及其 pTKN 代币 pPEAS 为例；
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假设 PEAS 原价 95 USDT，由于需求快速上涨至 100 USDT，但是相应的 pPEAS 的价格还没有上涨，仍然保持在 95 USDT；
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由于 PEAS 和 pPEAS 存在价差，用户可以执行一系列套利操作；
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通过 Uniswap 购买 95 USDT 的 pPEAS；
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在 Peapods 平台解封（Unwrap）pPEAS 资产，缴纳少量费用；
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在 Uniswap 上出售未封装的 100 USDT 的 PEAS 以获取利润。
在价差相反的情况，用户则先购买低价的 PEAS，封装为 pPEAS，然后出售高价的 pPEAS 套利。
Peapods 表示，这一过程所有人都获利：
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套利者获得利差；
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因封装或解封而收取的 pPEAS 被销毁，增加了 pPEAS 的整体价值，有利于 pPEAS 持有者；
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剩余费用用于市场购买 PEAS 代币，使所有 PEAS 持有者受益；
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10% 的市场购买的 PEAS 被销毁，有利于减少总量；
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90% 的市场购买 PEAS 作为奖励分配给质押流动性的用户。
那么赚的钱来自于哪，真就没有人亏损了吗？Odaily星球日报将于后文解析。
费用收取
Peapods 表示，在创建 Pod 的过程中，创建者可以自定义 Pod 的费用。这些调整将改变特定 Pod 管理费用和分配奖励的方式，Pod 启动时有五项关键 Pod 费用，分别是：
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封装费用：封装为 pTKN 时收取
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解封费用：pTKN 解封为 TKN 时收取
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燃烧费用：销毁 pTKN 时的分配率
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AMM 费用：DEX 交易费率
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合伙人费用：向 Pod 创建者分发的费用
较高的 Pod 费用意味着每次套利销毁的代币和分配的奖励数量较高，也可能会降低套利机会的数量。
Pods 的本质是什么？——人为创造的滑点和套利机会
Pods 的本质是什么？Odaily星球日报认为是“人为割裂流动性，创造交易滑点和相应的套利机会“，该套利流程在两个基础上进行：
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封装代币 pTKN 需要使用原生代币 TKN 封装；
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用户还需要向 Uniswap 等 DEX 提供 pTKN 和其他代币的流动性。
这样的设定占用了可以用来添加流动性的原生代币 TKN 的数量，也占用了 ETH、USDT 等另一端流动性的数量。
在官方提出的案例中，由于需求买入 PEAS 由 95 USDT 上涨至 100 USDT，用户可以去套利这 5 USDT 的价差。若把用于向 pPEAS 提供流动性的资产加到 PEAS 的 LP 中，原本需求方购入的资金，只会将 PEAS 价格抬升至 98 USDT（假设）。
因此并非没有人亏损，实际上购入方价格变相抬升，多付出了资金，而这一块多付的资金则被 PEAS 捕获。
潜在用例
pTKN 与 TKN 无本质区别，创造这种 pTKN 不会带来代币用例上的差异，但或有以下几方面的协议用例：
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项目方可以基于某特定代币 TKN，对 TKN 和 pTKN 创造一大一小的 LP 池子。通过控制小 LP 池子拉升币价，使套利者购入大 LP 池子抬升币价。
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通过反复刷量代币套利交易，提升 LP 提供者收益，从而促使更多代币交易者提供流动性。
