四大會計師事務所之一的 KPMG 安侯建業近日發布2024年第二季《創投脈動：全球創業投資分析》報告，以全球及區域角度，分析全球創業投資的最新趨勢。報告中提到了目前的創投重點集中在人工智慧丶潔淨科技以及防禦科技。

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LLMs 開發成本極高，AI 題材仍是主軸

2024 年第二季，AI 題材仍然是全球創投關注的重點。像是包括 CoreWeave 、xAI、Mistral AI、DeepL 皆獲得大額投資，部分原因是開發和提供大型語言模型（LLMs）和人工智慧模型所需的開發成本極高。KPMG 安侯建業創新及新創服務團隊主持會計師黃海寧表示，部分投資人開始將投資集中於擁有真正獨特 AI 價值主張的新創，而不是廣投。此外，人工智慧的監管趨勢也會影響產業發展以及創投的投資方向，例如近期生效的《歐盟人工智慧法案》(EU AI Act)及其規範便影響了投資者對於欲投新創的投資態度。 

(全球首部AI立法，歐盟正式通過人工智慧規範法案「AI Act」)

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AI 技術帶動防禦科技需求

AI 技術的發展也加劇人們對資安防護的需求，舉例來說換臉就能突破臉部辨識。為應對這些新興威脅，對於資安新創的投資預計將大幅增加。此外，創投對防禦科技（Defensetech）的興趣也持續增加。在美國，有一些防禦科技公司的規模已經成長到可以與行業巨頭相互競爭的程度。而這一趨勢並不侷限於美國，在澳洲、印度和英國等地區，小型防禦科技新創也如雨後春筍般不斷湧現。雖然這一領域尚未出現整合浪潮，但未來一兩年可能會看到少數大型防禦科技公司上市，而規模較小的新創則成為大型公司收購的目標。 

能源與潔淨科技仍是轉型焦點

而在 ESG 逐漸步向主流的環境下，能源和潔淨科技領域的創投投資依然強勁，像是中國的電動車哪吒汽車籌集了 6.93 億美元，專注於脫碳的美國公司 Nexamp 籌集了 5.2 億美元，英國的能源儲存公司Highview Power 籌集了 3.82 億美元。黃海寧表示，有鑑於氣候變遷及永續意識的抬頭，替代能源和潔淨科技可能仍將是投資者的優先考量，這一趨勢在大多數地區依舊持續看漲。 

展望 2025 ，地緣政治的不確定性仍是主因

報告中提到從地區別來看，美洲和歐洲的創投金額有所增加。美洲的創投攀升至 583 億美元，創八個季度以來的新高，而歐洲則從 139 億美元增至 178 億美元。亞洲方面，儘管印度、新加坡和日本等其他地區的創投數量有所增加，亞洲整體的創投金額仍跌至七年低點 174 億美元，主要是受中國經濟持續放緩的影響。 

展望第三季，儘管可能會有更多 1 億美元以上的超大交易，全球創投依然保持相對穩定的情形。放眼美國市場，雖然募資活動整體疲軟，但專注於AI領域的基金可能逆勢成長。歐洲市場也面臨一些挑戰，例如經濟成長放緩和地緣政治的不確定性。儘管如此，外界仍樂觀地認為，歐洲 IPO 市場可能會在 2024 年第三季出現一些新的跡象，例如為因應即將上路的「數位營運韌性法案」 （Digital Operational Resilience Act, DORA），有越來越多監管科技可能會備受關注。在亞洲地區，中國的創投投資在2024年第2季保持低迷，儘管後續有可能回升，但可能不會達到第1季的水準。印度在穩定的政濟環境下，創投投資有望成長。日本的創投市場預計保持穩定，但成長階段融資挑戰仍然存在。