今日凌晨台灣幣圈 KOL CryptoWilson 在推特表示自己在 OKX 交易所的迷因幣質押借貸部位面臨莫名清算，他收到滿滿 51 頁自動換幣買入與自動換幣賣出的通知。其中迷因幣 FLOKI 的買價皆高於市場價格，這也導致 OKX 上的 FLOKI 短期脫鉤。CryptoWilson 表示不明白為何借貸部位健康度良好，FLOKI 價格也沒大幅波動，卻面臨莫名清算，他希望 OKX 官方給個說法並補償損失。而 OKX 創辦人徐明星也在今日下午 1:35 在推特說明 OKX 的借貸機制。

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借貸部位十分安全，疑平台借貸量超過負荷進而清算

CryptoWilson 表示因幣安的西蒙貓 (Simon’s Cat) 快照空投，他在 OKX 交易所新增了 FLOKI 與 USDT 的多幣質押訂單。(筆者補充：據了解持有 40 萬顆以上 FLOKI 的用戶可以瓜分 3.9 億顆 CAT)。

而收到 OKX 風控通知當下 CryptoWilson 十分茫然，因為他的部位健康度一直維持在 69~72% 之間，且 FLOKI 價格尚未出現明顯波動，沒理由這個借貸部位會遭遇清算。

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同時他在那 51 頁的自動換幣通知中發現 FLOKI 的買價皆高於市場價位，這表示交易所在部位健康度安全的狀況下強制用戶買貴的 FLOKI 來還款。聯繫客服後他才注意到了該平台的自動換幣條款：

「當特定數字貨幣的借貸數量超過上限時，就會發生自動換幣。在這種情況下，系統會自動出售您質押的幣種用於還幣，確保借貸比例恢復到安全水平。 例如，如果 ETH 的借貸上限為 100,000，但貸款用戶的借貸總額達到 150,000 ETH 時，若您質押 BTC 借入了 ETH，系統將出售您的 BTC 購買 ETH 並結清您的借貸。」

因此他得到結論，整個平台的總 FLOKI 借貸量已超過負荷，因此強制清算部分用戶以維持安全水平。他也針對這個問題提出三個質問：

1. 借貸當下用戶都是符合 OKX 最大借貸量的限制，爲什麼 OKX 不是停止新的借貸部位建立來維持安全水平？
2. 他表示社群內有人被強制買貴 FLOKI，有人沒遇到這種問題，他想了解 OKX 選擇換幣用戶的標準為何？
3. 最後他也表示就如同一般的借貸協議，OKX 會提示預警質押率與強平質押率，並提醒用戶補保證金或償還以保護部位安全，為何自動換幣的基準線水平沒有提前通知？

同樣是受害人另一位 KOL Hedda 也秀出自己 52％ 質押率的部位並表示：「

徐明星：借貸是 C2C，OKX 僅提供媒合服務且需遵守 100% 存抵原則

事後 OKX 創辦人徐明星也在推特說明了所謂的換幣借貸機制，他表示活期借貸本質是 C2C 的市場，OKX 僅是提供媒合服務的平台。基於 C2C 的市場，在清算當下存幣方出現大量贖回的行為，導致 100% 存抵率的基準線被觸發，進而出現換幣清算的情形發生。他也再次強調 100% 存抵率的原則，意思是存幣方總量必須要大於等於借幣方，若觸發該原則可能會換幣清算借方。並表示屆幣健康度是抵押品是否足夠的指標，與幣價有關。至於換幣用戶的選擇則由 OKX 官方回應。

當事人 CryptoWilson 則在徐明星的貼文底下肯定 OKX 官方積極處理的態度，並希望在自動換幣的規則加入質押借幣的說明。他說目前的風險預警燈只出現在現貨槓桿交易與合約開倉虧損下，並不會顯示於質押借幣的頁面。而自動換幣會出現的案例描述中也沒提到質押借幣，因此以質押用戶的角度來看僅能從部位健康度來做風險控管。

觀點：OKX 借貸清算凸顯四個問題

筆者認為這個事件凸顯了四個問題，首先我們需要持續追蹤具體而言平台是如何選擇換幣用戶的。其次從借貸是完全 C2C，中心化交易所僅是提供媒合平台的定義來看，我們或許不能樂觀假設質押借貸與傳統金融的銀行的質押借貸是類似功能。

畢竟銀行不會跟你說有用戶解除定存，因此我們要清算你的部位。當然本事件係因 FLOKI 並非如同法幣一般高流通性的幣種。

第三個問題則是平台堅守 100% 存抵原則沒有錯，但如果借款時整體市場仍在借貸額度內，卻因為存幣方贖回導致借方以高價買回清算，這個情況能如何避免？像是設立贖回緩衝期，並通知借方及時處理等。

最後則是最實際面的，用戶需要在借款頁面上明確了解目前的借貸水位，以衡量整體借貸風險。