「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。

因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。

下面，来和我们一起阅读吧：

投资与创业

牛市赚钱最重要的是，构建属于自己的交易系统

交易系统是一套关于入场、离场，买卖的止损、止盈的完备的信号规则总和。

评估交易系统只需关注一个核心关键指标，即“盈亏比”。所谓盈亏比，是指盈利的平均金额除以亏损的平均金额。

一个完善的操作系统应包含以下七个要素：周期判断，操作思维，选币，选时，买卖规则，资金管理，风险控制。

举例，格兰维尔八法操作法是运用移动平均线对价格走势进行研判，大致应遵循如下规则：当平均线上升时为买入机会，下降时为卖出机会；当平均线由跌转升，股价从平均线下方向上突破平均线时，为最佳买入时机；当平均线由升转跌，股价从平均线上方向下跌破平均线时，为重要卖出时机。

对话交易员 Benson：那些用数据驱动交易的人，是怎么赚钱的？

在震荡行情中，Benson 会根据指标找到安全边际较高的位置参与市场；同时，他关注 BTC 的 inflow 和交易所的 CVD 等指标，判断市场趋势。

Benson 将大部分仓位（超过一半）交给量化策略进行币本位增值，以囤币持币为主；约 40% 的仓位以稳定币为主，用于打游击，参与链上交易或合约首单交易。

Benson 的交易策略并不追求爆炸式增长，而是以稳健为主。他的目标是能够跑赢市场大盘，年初至今绩效大概在 2 到 3 倍之间。

不同的标的有不同的操作方式。对于有可能成为市场热点的标的，Benson 会持有至市场关注或牛市结束；对于市值较大的代币，他会通过技术分析或基本面分析来判断价格可能的走势。

不为人知的黑暗面：揭秘Web3.0 中的市场操纵

Web3.0 市场常见的操纵手段有洗售交易（Wash Trading），幌骗（Spoofing），空头袭击（Bear Raiding），制造恐慌情绪（FUD），卖单墙操纵（Sell Wall Manipulation），拉高出货（Pump and Dump）。

要想防范市场操纵，需要调查代币背景，选择透明度高的交易所，保持警惕并谨慎分析。

尽管监管框架与技术都在不断地完善和进步，但 Web3.0 领域的参与者仍需保持警惕。

解锁即砸盘？加密行业的激励错位问题如何解决？

Web3 允许部分市场参与者相对迅速地获得高额回报，而无需项目实现产品市场契合（PMF）或展示实际效用，因为流动性获取要容易得多。Web3 中的代币生成事件（TGE）可以随时进行，无需项目达到特定里程碑。这种 Web3 中成功与退出的弱关联导致了显著的激励错位问题，许多市场参与者追求无需长期成功的短期回报。同时，加密货币领域中透明度和监管的缺乏，使得“掠夺性”行为不但能够获利，甚至经常不受惩罚。

激励错位的获益者是团队和创始人、VC、CEX、做市商、KOL；受害者则是散户投资者、长期参与者。

可能促进激励一致性的方案包括监管干预，不作为（等市场自我纠正），鼓励自律（透明度与问责制），改进代币归属设计（避免 TGE 时流通量过低，摆脱固定代币供应模式，为内部人员设计凸性收益分配，引入基于目标的解锁机制）。

对于行业而言，可以立即采取措施应对激励错位的就是：正视问题，推动透明化，追究不良行为者的责任，呼吁创新的代币归属设计。

空投机会和交互指南

新一轮 PTR 测试开服，爆款链游 Seraph 最后的零撸机会？

一文了解 2024 年Q4大额融资项目及早期参与机会

本周必参与：Pump.fun 刷交易、Morph 主网上线新任务、Space and Time 银河任务

交互指南：再融 2500 万美元的“全球盲计算机”Nillion

四季度空投指南： 76 个项目抢先交互

Meme

最热 Meme 概念盘点：AI、艺术家、动物园与我的世界

Meme 修炼手册：重生之我要做钻石手（三）| 南枳出品

跟单对象的画像应该是：

1. 低回撤排第一——要找出亏得最多的情况下的投入比例，连续亏多少次出一次金狗；

   
   

2. 能赚钱——除了总盈亏，还要计算投入成本的详情，不希望是以大博小的地址，统计亏钱里高位 FOMO 的比例；

   
   

3. 不以大博小，还要体现在进底部的能力——统计赚钱里低位进的比例；

   
   

4. 交易频率不高——买的次数不高；

   
   

5. 拿的久——可以顺便在第 4 点统计里统计，不割人也是。

   
   

另推荐：《提高 PVP 胜率，收好这份 Memecoin 工具进阶指南》《Meme 板块开始玩艺术了？香蕉概念角度大赏》。

以太坊

再议 ETH 的发展与挑战：究竟是什么导致 ETH 失去了活力

作者认为 ETH 长期趋势是没有问题的，因为市场上事实上没有直接竞品，因为在 Ethereum 的叙事中，“去中心化的执行环境”这个定位里更关键的是“去中心化”而非“执行环境”，这个基本盘并没有变化。

造成当下 ETH 发展陷入瓶颈的核心原因有两个，其一是 Restaking 赛道对主流技术发展路径的 Layer 2 造成了吸血鬼攻击，分流了大量 ETH 生态的资源。而受制于 Restaking 的核心机制不会对 ETH 创造增量需求，直接导致了应用侧无法获得足够的发展资源与用户关注，推广与用户教化陷入停滞；其二则是 Ethereum 生态的关键意见领袖正在贵族化，形成一个利益阶级，这就让阶级流动出现固化的现象，开发者生态缺乏足够的激励，创新自然显得乏力。

链上数据解读：ETH 为何表现不佳，何时补涨？

判断 ETH 是否被资金关注有 2 个衡量标准：交易所 ETH 的流量占比，链上综合活跃度。将 BTC 作为参照物，通过观察 ETH 相对于 BTC 的流量占比，就能非常清楚的看到资金喜好变化。

从历史归纳的角度得出结论：如果以太坊如继续维持现状（包括内部和外部），那么即便在有了 ETF 的加持，也很难再获得超过 BTC 交易所流量占比的 50% 或以上。因为在今年 3 月的这一轮 fomo 情绪之后，市场已经是预演了一遍。

要想判断何时介入 ETH，重点关注：

1. ETH 的交易所流量对 BTC 的占比达到 50% 或以上（目前是 35% ）；

   
   

2. 也许到 50% 后 ETH 的价格已经走高，但一定不会是最高。而对我而言，需要先确认趋势，再执行策略；

   
   

3. 链上活跃地址数一定程度上反映了 ETH 生态的繁荣，要走出一个持续向上的形态；

   
   

4. 转账笔数和交易金额要同步放大，尤其是交易金额，是衡量是否有大资金参与的重要依据。

   
   

数字商品新视角，ETH 的价值会回升吗？

这篇文章探讨了数字商品（如 L1 代币）和类权益代币之间的区别，提出了一种新的评估数字资产的框架，特别是针对 ETH 的价值，作者认为 ETH 应被视为一种主权商品，而非类权益代币，因为商品无法产生现金流或股息。同时指出如何消除对 ETH 资产的模糊定义，重申商品溢价的重要性，并指出了未来可能出现的价值评估错误。

在本系列的下一部分，作者将解释如何以及为什么某些技术步骤，例如确定的 gas 代币、供应的主权和共识，是确立商品溢价社会契约的必要条件。

多生态

深入探究流动性池质量：Solana 真的超越 EVM 链了吗？

深入研究顶级区块链上的流动性池质量，判断 Solana 在交易量上是否超越所有 EVM 链，参考三个标准：已建立的交易历史、高流动性、持续的交易量。

在不考虑 TVL 的情况下，Solana 在前 150 个池中的交易量相当大，但它并未接近超越所有 EVM 链，甚至没有超越 Ethereum（尽管非常接近）。Solana 的大部分交易量来自流动性较差的池，其中相当一部分来自 Pump Fun。Ethereum 依然是 DeFi 的霸主，但 Base 正在意外地成为一个有力的挑战者，因为它拥有交易量最高的池。

CeFi & DeFi

BitMEX Research：揭秘微策略的债券结构，何时被清算？

微策略的债务规模为 42.5 亿美元，这是根据其借入本金计算得出。 与此同时，该公司股票目前的市值高达 430 亿美元，其持有的比特币价值 170 亿美元。由此可见，债券在微策略的资本结构中占比并不算高。

然而，如果比特币价格出现大幅下跌，例如跌至每枚 15, 000 美元左右，并且微策略无法进一步举债，那么分析师或许需要将比特币的“强制清算”纳入考量范围。 不过，这种潜在的强制清算时间点将集中在本文提到的到期日和期权行权日，这些日期分散在 2027 年至 2031 年之间，并且时间点非常明确。 因此，即使比特币真的跌至 15, 000 美元左右，微策略被迫抛售比特币以偿还债券的可能性仍然较低。

Meme 热潮背后，Perp DEX 成了链上流动性聚集的受益者

去年底今年初以来，Hyperliquid、Drift、Surf、Orderly 等 Perp DEX 协议纷纷崭露头角，老牌龙头 dYdX 也再度活跃起来。随着 meme 赛道的迅速崛起，链上流动性的威力更是助推者 Perp DEX 市场进一步打开了新局面。

Hyperliquid 已经出现了极强的造富效应，但是讨论范围依然集中在英文圈内。根据 Hyperliquid 的现货变动排名，可以发现在可以追赶 CEX 交易体验的前提下，动辄 100% 以上的代币涨幅已经拥有不输 CEX 的体验。与其在 CEX 上玩合约，不如来 DEX 上玩现货。

一周热点恶补

过去的一周内， 10 月 30 日，BTC 涨至 73650 USDT 后回落，距历史新高仅差 130 USDT（机构后市行情预判）， 11 月 1 日短时跌破 69000 美元；出狱后 CZ 首次现身：未来专注教育，短期内不再涉及发行新代币等事情；Canary Capital 向美 SEC 提交SOL ETF 申请；

此外，政策与宏观市场方面，华盛顿邮报将自 1980 年代以来首次不为总统竞选背书；摩根士丹利：美国总统大选或引发严重市场波动，建议投资者专注于长期战略；特朗普为拉票发帖庆祝比特币白皮书诞生 16 周年；特朗普相关股票大涨；Immutable 收到美 SEC 的威尔斯通知，被指控涉嫌违反证券法；俄罗斯发布新加密法规，扩大对挖矿和相关基础设施监管范畴；俄罗斯取消比特币挖矿禁令，此举或会激励其他国家开采比特币；港交所将推出虚拟资产指数系列；香港证监会预计将在年底前向被当作获发牌的虚拟资产交易平台申请者发出第一批正式牌照；

观点与发声方面，Coinbase CEO：下一任 SEC 主席应撤回所有无意义案件，并向美国人民道歉；Willy Woo：山寨币是内部人士的游戏，当前周期由 Meme 币主导；Arthur Hayes：加油比特币，巨量流动性已经在路上；Matrixport：比特币需求因特朗普胜选概率及 ETF 购买量上升而激增；HashKey Livio：香港Web3进入第二阶段，从单点到全生态；Vitalik 发文探讨以太坊协议未来发展之 The Purge，目标包括降低存储需求和以太坊协议的复杂性；

机构、大公司与头部项目方面，微软大股东贝莱德、先锋集团将就其“是否研究买入 BTC”提议进行投票；特朗普家族加密项目 WLFI计划推出稳定币，团队正开发主要项目组件；OKX 宣布渣打银行为第三方机构托管合作伙伴；Magic Eden 开放testME 空投申领；Grass 空投申领开放；CAT 721 首个官方 NFT系列开启铸造；

数据上，Deribit CEO： 11 月 8 日到期的比特币看涨期权数量是看跌期权的两倍；10 月 30 日，TradingView 数据显示BTC 市占率突破 60% ；Tether Q3财报：净利润 25 亿美元，美国国债持有量达 1050 亿美元，稳定币流通量达 1200 亿美元；

安全方面，Ordinals 创始人：ord 0.21.2 版本已修复可能导致符文丢失的错误，建议尽快升级；Truth Terminal 创始人 X 被盗上演连环大戏；……嗯，又是跌宕起伏的一周。

附《每周编辑精选》系列传送门。

下期再会~