Binance Research (幣安研究院) 月初發布報告 《了解迷因幣興起》，探討迷因幣與當代經濟的關係，其中網路文化、全球通貨膨脹以及迷因幣的特性都是影響因素，而面對今年迷因幣的大牛市，該如何去思考它是不是一個好的投資或投機標的，看完本文後或許可以帶給你更多不同的思考。

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什麼是迷因幣 (memecoins)？

迷因幣 (memecoins)，與一般的主流加密貨幣 (BTC、ETH) 不同，誕生於網路迷因和流行文化。這些代幣的受歡迎程度和價格，通常和網路迷因的擴散程度直接相關，像是狗狗幣 (DOGE) 和 PUNT 幣等迷因幣就是憑藉它的社群和網路文化符號的吸引力在市場上脫穎而出。

而這些迷因幣往往具有高風險和高回報的特性，但不具有實際應用功能。

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通膨將投資者推向「雙高」資產

Binance Research 認為，在 2020 年的疫情之後，各國央行為刺激經濟開始大量印鈔，數據顯示，全球貨幣供應量在 2020 至 2022 年間增長了 25 %。市場面對不斷貶值的現金和逐年的通貨膨脹，除了一部分資金流向了傳統資產，也有不少資金選擇進入高風險、高回報的投資市場 – 加密貨幣成為其中的受益者，而迷因幣作為「雙高」的選擇之一，雖然無法實際產出經濟價值，但藉由其敘事，和迷因的擴散性，也吸引了大量的投機者。

年輕人反傳統：迷因幣的投資文化

Binance Research 發現，隨著通貨膨脹和房價上升，美國年輕一代越來越難以積累資產，這些不利因素加劇了年輕一代對傳統金融體系的信任危機，他們轉而追求具有「反傳統金融」特性的投資，迷因幣因此成為他們的選擇之一。這種「金融虛無主義」的情緒不僅讓年輕投資者將資金投入迷因幣，也促進了迷因幣市場的快速增長。

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迷因幣現象反映的幣圈現實

Binance Research 分析目前迷因幣的快速成長，可以追溯到 2017 年 ICO (初始代幣發行) 的熱潮時期。當時，許多山寨幣 (Altcoin) 專案透過向市場描繪未來願景而吸引散戶資金，並利用公開透明的代幣銷售機制吸引投資者。

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但近年來，由於各國監管機構 (如：SEC) 不斷的反對此銷售模式，認為它與證券過於相像，讓許多專案轉向私募融資 (如：尋求風險投資公司)，造就了發行的代幣往往「低流通量」但「高估值」的特性，這也引起了散戶的大量不滿，而具有「公平性」和「透明度」特性的迷因幣便逐漸成為了投資者的替代選擇。

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即使迷因幣並不以技術創新為主要賣點，但其在凝聚社群共識方面，與技術驅動的山寨幣有一定的共通之處。山寨幣透過技術願景和未來潛力，吸引投資者對其未來產品的信任；而迷因幣則依賴情感和社群的力量，通過簡單的敘事創造投機需求。

迷因幣不得忽視的巨大風險

迷因幣的高風險性同樣不容忽視。報告指出，迷因幣的淘汰率極高， 97% 的迷因幣最終交易量幾乎為零。這表明，迷因幣雖能提供高回報機會，但其價值往往難以持久，更多的是一種短期投機工具；同時，迷因幣市場也存在操控風險。儘管區塊鏈的透明度可以揭示代幣的流向，一些大型持有者仍可以通過新建地址或其他手段來掩蓋集中持有的事實，藉此操控價格，趁散戶來不及離開大力砸盤。

除了存活率低和大戶操控價格的問題外，迷因幣也缺乏了實質上的技術創新，資本和注意力的過度關注可能使得其他以技術驅動為發展潛力的專案被忽視，進而影響加密產業的長遠發展。

未來該何去何從

報告表示，迷因幣的成功為區塊鏈和加密貨幣的未來發展提供了啟示。迷因幣所展示的社群凝聚力值得所有加密從業者學習，也凸顯了散戶在加密貨幣圈的重要性。雖迷因幣在技術創新上並不突出，但它向外界展現了在加密貨幣市場中最純粹的三項特質，「透明」、「公平」、「去中心化」。