原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者 | Ethan（@ethanzhang_web3）

RWA板块市场表现

根据 RWA.xyz 数据，截至 2025 年 5 月 8 日，RWA 链上总价值达到 223.8 亿美元，较 30 天前增长 10.96%。链上资产持有者总数为 100,536 人，较 30 天前增加 5.79%，资产发行数量为 189 个。稳定币总价值为 2311.8 亿美元，较 30 天前增长 1.83%，而稳定币持有者数量为 1.6129 亿人，较 30 天前上升 2.88%。

从历史趋势看，RWA 链上总价值自 2019 年以来呈现显著增长，尤其在 2023 年后加速上升，2025 年初达到峰值，显示出代币化资产的快速普及。资产类别分布中，私人信贷（Private Credit）占据主导地位，价值为 129 亿美元，占总价值的 57.64%；美国国债（US Treasury Debt）价值为 68 亿美元，占30.38% ，较上周28.69%占比有所提升；商品（Commodities）为 15 亿美元，占 6.7% ；机构另类基金（International Alternative Funds）为 4.759 亿美元，占 2.12%。股票（Stocks）、非美国政府债务（non-US Government Debt）和公司债券（Corporate Bonds）占比相对较小。

从上周数据对比来看，美国国债和私人信贷仍是核心引擎，合计贡献周环比增量 7.7 亿美元中的 6 亿美元（占比 77.92% ）。RWA 板块仍保持结构性增长，合规资产（国债、信贷）主导，机构另类基金，商品与股权类尚处早期。同时链上稳定币规模周环比减少 2.6 亿美元，相较于 RWA 非稳定币资产增量（6 亿），反映RWA市场受大盘行情影响不显著。

上周重点事件回看

私募股权加速布局代币化以解决流动性难题

Forbes报道，私募股权因传统退出渠道受限，正加速探索代币化。2025年美联储高利率及特朗普政策下，IPO和二级交易受阻，13.4万亿美元私募资产面临流动性瓶颈。代币化通过区块链将私募股权、房地产等资产分拆，启用24/7交易，扩大全球投资者范围。BlackRock、Franklin Templeton及Hamilton Lane已推出代币化基金，但零售投资者需警惕潜在流动性风险及监管缺失。

彭博社：稳定币立法出现分裂，民主党威胁动用无限辩论阻挠立法

美国国会参议院一项旨在为稳定币设立联邦框架的两党法案在讨论过程中出现重大分歧，部分民主党议员威胁对该法案动用无限辩论（filibuster），要求增加对消费者保护和反洗钱条款的强化。一位民主党参议员指出，新协议在规定稳定币发行与银行储备要求方面仍“漏洞百出”，若不加以修正将无法保障普通用户权益。该分歧已导致原定本周表决被迫推迟，立法前景愈发扑朔迷离。市场人士担忧，若未能在本届国会通过，美国稳定币生态的监管真空或将持续，影响行业发展速度。

美SEC宣布第四次加密圆桌会议将于5月12日举行，美SEC主席、纳斯达克将参会

据官方消息，美国证券交易委员会（SEC）旗下加密资产特别工作组已公布其定于 5 月 12 日举行的圆桌会议——《代币化：资产上链——传统金融与去中心化金融的交汇点》的详细议程与参会嘉宾名单。
该圆桌会议是 SEC 自 3 月启动的加密资产监管系列活动的一部分，将于当地时间 5 月 12 日下午 1 点至 5 点 30 分在 SEC 总部举行，会议向公众开放，并将在 SEC 官网进行直播。
此外，原定于 6 月 6 日举行的另一个圆桌会议“DeFi 与美国精神”的日期已调整为 6 月 9 日。此前已注册的人员将自动转移至新日期，无需重新注册，新用户仍可继续报名。
美国证券交易委员会参会人员包括：主席 Paul S. Atkins、加密工作组办公室主任 Richard B. Gabbert、专员 Hester Peirce 等。
其他参会人员包括：Cynthia Lo Bessette（富达）、Eun Ah Choi（纳斯达克）、Will Geyer（Invesco）等。

花旗银行携手MAG代币化30亿美元房地产资产并推出MBG代币

花旗银行与阿联酋开发商MAG及区块链公司Mavryk达成30亿美元代币化协议，创全球最大RWA代币化项目。合作将MAG旗下迪拜丽思卡尔顿住宅等资产上链，通过MultiBank.io平台向全球投资者开放，持有人可获每日收益。MBG代币将支持平台接入、质押及费用支付，计划未来扩展至100亿美元资产代币化。

报告预测2025年RWA板块市值达500亿美元

Keyrock和Centrifuge联合报告《2025年代币化大转变》预测，2025年底RWA板块市值将达500亿美元，美国国债将占主导，市值预计达280亿美元。当前RWA市场规模为188.5亿美元，私募股权占比55%，但国债代币化2024年激增至39.7亿美元。报告称，监管清晰度和机构采用推动增长，代币化将解决国债市场结算慢、流动性碎片等问题，同时提升私募股权流动性和零售投资者参与度。

吉尔吉斯斯坦计划于2025年Q3发行黄金美元稳定币USDKG

吉尔吉斯斯坦计划于今年第三季度推出与美元挂钩的黄金支持稳定币——黄金美元（USDKG）。该稳定币将由吉尔吉斯斯坦财政部提供 5 亿美元黄金支持，旨在促进该国跨境转账的顺畅，而在该国汇款占 GDP 的 30%。此外，该稳定币后续计划将储备扩大至 20 亿美元。
据知情人士称，USDKG 专为跨境交易和国际贸易而设计，最初专注于中亚市场，未来扩展到东南亚和中东。

热点项目最新动态

Ondo Finance（ONDO）

官网：https://ondo.finance/

介绍：Ondo Finance 是一个去中心化金融（DeFi）协议，专注于代币化现实世界资产（RWA），旨在将传统金融资产如美国短期国债、债券等引入区块链，实现链上投资与流动性。其核心产品包括代币化的收益稳定资产（如 USDY），通过智能合约提供透明、高效的金融工具。Ondo 强调与监管机构的合作，致力于在合规框架内推动代币化创新，同时通过跨链解决方案增强资产的互操作性。

最新动态：4 月 24 日，Ondo Finance 团队在华盛顿特区与美国证券交易委员会（SEC）加密任务小组会面，讨论代币化及数字资产监管的未来。Ondo 表示期待与监管机构合作，制定深思熟虑的数字资产监管框架。5 月 3 日，Ondo 宣布将其代币化的美国短期国债资产 USDY 扩展到 Solana 生态，并推出了一种首创的桥接解决方案，允许 USDY 在 Solana 和 EVM（以太坊虚拟机）生态系统间无缝转移。

Usual (USUAL)

官网：https://usual.money/

介绍：Usual 是一个去中心化的稳定币协议，旨在通过代币化实物资产（RWA）打造一个公平、社区驱动的金融生态系统。其核心目标是将传统稳定币（如 USDT）集中化获利的模式转变为用户拥有和治理的模式，通过其稳定币产品 USD 0 和 USD 0++，以及治理代币 USUAL，重新分配价值和控制权给社区。项目结合了实物资产的稳定性和 DeFi 的可组合性，致力于为用户提供安全、透明和高收益的金融工具。

最近动态：5 月 2 日，Usual 完成第三轮提前赎回费用的再分配，向符合条件的 USUALx 持有者分发了 825 万枚 USUALx。此前，Usual 社区通过了 UIP-7 提案，批准了此前收集的早期赎回费用的再分配方式。

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