区块链分析机构 Glassnode 今天（5日）推文表示，比特幣（BTC）供应的主导地位在过去两年中出现重大变化，美国实体现在持有的比特幣数量比 2022 年 6 月减少了 11%，而在亚洲交易时段活跃的投资者则增持了 9.9%，这与 2020 年至 2021 年的牛市週期的情况形成鲜明对比。此外，数据显示，欧洲实体的持有占比也逐渐增加。

Glassnode 数据还显示，稳定幣方面也出现重大变化，USDT 的供应量在近日创下歷史新高，而 USDC 和 BUSD 则跌至多年来的低点。鑑於稳定幣是不计息的，且美国的监管压力不断增加，这表明美国资本在数位资產领域的活跃程度降低了。

此外，观察交易所链上资金流动状况，数据显示从 4 月以来需求明显疲软。在第一季度，交易所稳定幣的流入大幅抵消了 $BTC 加上 $ETH 的流入。然而，隨著市场向下修正，我们现在看到 $BTC 加 $ETH 的流入量（假设是卖方压力）相对於稳定幣更大。

Glassnode 总结道：

「有几股潜流在起作用，表明出净资本轮动，以及流动性向风险较低的数位资產转移。」

Glassnode 的首席链上分析师 Checkmate 也对此评论道「这个线程描述了风险趋避（risk-off）的市场情况」。