投资界消息，6月27日午间，腾讯控股（HK，00700）发布公告，重要股东Prosus(AEX:PRX，XJSE:PRX)(该公司由Naspers集团即南非报业拥有大多数股权)表示，将开启一项长期、开放式回购计划，用以提高集团每股资产净值，回购资金将通过Naspers集团有序小幅出售腾讯公司股票获得。

根据公告，Naspers 集团预计每天出售的腾讯股份数目将占腾讯每日平均成交量的一小部分，平均不会超过3-5%。

外资股东为何出售腾讯股票？

公开资料显示，Prosus是Naspers集团旗下专门持有互联网资产的公司，在阿姆斯特丹和约翰内斯堡两地上市。其主要持有资产包括对腾讯、携程、俄罗斯的Mail.ru、德国送餐公司DeliveryHero、美国网上零售商Letgo等的投资。

由于主要资产均为投资型业务，近两年受到疫情以及国际环境不确定性影响，Prosus及Naspers的业务模式遭遇挑战，二级市场市值缩水明显。这也导致两家公司长期处于“净资产倒挂”状态，其中Prosus资产净值折价幅度已经从2017年的30%左右扩大到今年的近60%。

截至2022 年6 月24 日，Prosus 的每股资产净值为每股116.5 欧元，而持有的腾讯股票价值相当于每股90.6 欧元，约为其资产净值的77.8%。Prosus 股票24日收盘价为53.07 欧元，较其每股净资产折价约54%，亦明显低于Prosus所持腾讯股份的资产价值。

有海外分析指出，股票回购正是Naspers集团及Prosus缩小自身净资产折价，提升投资价值的解决方案之一。

公开新闻显示，此前Posus也已经将去年从腾讯分红而获得的京东集团股份进行了出售，获得约36.7亿美元的红利收益，这些收益将用于流动性改善。

回报超千倍，史上最赚的一笔投资

MIH（Naspers和Prosus前身，南非报业集团）投资腾讯的往事一度是投行圈津津乐道的巨额回报故事。有媒体曾计算，这家南非大股东企业，在腾讯身上的投资回报率已高达1000多倍。而在投资后20年里，Naspers和Prosus对腾讯的减持也仅有3次，每一次对腾讯减持都用于解决它们的“燃眉之急”。

2018年3月，投资腾讯17年之久的Prosus首次减持腾讯，比例为2%，并且承诺三年内不再继续减持。2021年4月7日，Prosus曾公告通过子公司MIH TC Holdings Limited出售腾讯已发行股本的2%，对腾讯的持股从30.9%降至28.9%。

Posus以投资为主业，收入结构单一，此前两次减持，主要是由于其自身补充现金流等财务原因等原因。据悉去年4月份的减持中，Prosus出售了约合159亿美元的腾讯股份，并最终录得159亿美元的年度净利润。Naspers也曾在去年8月公开表示，在腾讯的巨大贡献下，其上半年的利润就攀升了11%。

相较于前两次，有市场人士分析认为，Prosus本次减持则是为了解决资产与市值倒挂难题，减持所获现金流大概率将用于回购。

值得注意的是，该次Posus减持腾讯的方式与前两次的较集中减持不同，减持方式并非一次性完成，而是持续性少量推进，每天出售的腾讯股份数目将不超过腾讯每日平均成交量的3-5%。

上周腾讯日均交易额为53.6亿港元。上述市场分析人士认为，拉长周期的小额减持一方面是为了尽可能减少腾讯股价波动，另一方面也说明了外资股东对腾讯这种优秀资产的“惜售心态”。

目前平台经济概念正在持续回暖，5月以来香港恒生科技指数出现了一波持续反弹，最近两个交易日反弹幅度达到10%，腾讯、美团、快手等互联网科技公司更是持续获得南下资金净流入。截止6月24日，腾讯最近60日获得港股通累计净买入170.8亿。

今年4月29日，平台经济在高层重要会议中被点名强调，会议指出“要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。”同时，要“依法规范和引导我国资本健康发展，发挥资本作为重要生产要素的积极作用。”

此外，4月份以来游戏版号名单也在持续发布，既首批名单后，6月初第二批共计60款游戏版号下发，这也被视为平台经济转好的重要信号之一。

天风证券最新研报表示，可重点关注中国互联网板块，平台经济向好预期的信心有望持续增强。其中，“优质互联网资产”价值回归趋势或可延续。天风证券看好宏观和监管因素改善的共振下，平台企业增长动能有望逐步修复。

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