近期海外金融市场波动剧烈（股债大宗跌幅均较大），投资者关注度很高。我们总结了下原因及对国内资本市场的影响，供参考。

主要影响原因：

衰退预期渐强：市场担忧美联储无法在不使美国经济衰退的前提下，控制通胀。海外衰退预期渐强，欧洲尤甚。

高通胀问题亟待解决：受乌克兰冲突和国内疫情影响，供应链问题引发投资者对即将公布的美国4月通胀数据的担忧，猜测CPI同比数据或将超过3月。因此，此前关税制裁也有所放松，侧面印证这一点。

美股财报部分大公司不及预期：亚马逊、奈飞等美股权重股前期披露的业绩不及预期。

欧盟对俄能源制裁或将减弱：据彭博社报道，欧盟或将放弃禁止船只将俄罗斯石油运往第三国的制裁方案，但仍不允许为货物提供保险。同时受匈牙利和斯洛伐克等一些欧盟成员国的退缩影响，欧盟可能将重新考虑制裁提案。

对国内资本市场影响：

国内主要矛盾在内不在外：核心矛盾在于【疫情带来对信用风险和经济风险的极度担忧】，因此破局信号不是盯海外。

破局关注两阶段信号：第一阶段信号是【疫情对开工、物流影响改善】，这在逐步兑现，企稳风险偏好。第二阶段信号是【宽财政，信贷社融数据改善】，仍需等待，第二阶段信号落地抬升风险偏好。我们对后市不悲观。

通胀问题伴随着海外及国内衰退预期渐强，也将逐步缓解。风格上建议相对均衡。