近期比特幣走勢出現回檔，支撐著比特幣在今年第一季亮麗表現的比特幣現貨 ETF，除了看到灰度 GBTC 被倒貨的情形外，方舟的 ARKB 也出現了淨流出，而且在 4/2 淨流出高達 8,750 萬美元，甚至超越了 GBTC 的 8,190 萬美元，到底發生了什麼？是誰在倒貨？以下是彭博社 ETF 分析師 Eric Balchunas 的分析。

(比特幣ETF交易量三月交易量突破千億美元，GBTC淨流出首次讓位)

彭博社 ETF 分析師 Eric Balchunas 發現許多人對於方舟比特幣現貨 ETF ARKB 的流出量表示關注，他認為這確實表明了這個領域中一些人的貪婪和短視本質。

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資金流出流入只是日常的一部份

ETF 會出現資金流出，這是生活的一部分，即使是 Vanguard ( ETF 的始祖，先鋒集團) 也是如此。但總體而言，它們往往是淨流入和強競的對手，這點在任何類別中的市場都可以看到。

ARKB 只是第三大比特幣現貨 ETF

ARKB 在比特幣現貨 ETF 的市場上只是第三大，卻在 3 個月內擁有 28 億美元的資產。

Balchunas 指出自己原先預期第三大的規模僅會有 5 億美元。比特幣現貨 ETF 整體資金流入是史詩級的，如果沒有 ETF，比特幣的價格可能還停留在 3 萬美元。所以從大局來看，方舟 8,750 萬美元的資金流出只是一粒沙。

整體比特幣現貨 ETF是一個團隊

Balchunas 認為應該將整體十支比特幣 ETF 視為一個團隊，而 4/2 整體是呈現淨流入的。

近期比特幣下跌了 6% ，像往常一樣，這些拋售是來自於你們所謂的持有者同伴。恐怕你們都需要照鏡子才能找到罪魁禍首。

資金流出流入只是產品成熟的標誌

Balchunas 認為大家應該做好前進的準備，其中一些 ETF 將會出現資金流出。他個人很驚訝貝萊德的 IBIT 和富達的 FBTC 目前還沒有出現這種情況，但最終他們會的。而這只是產品成熟的標誌。

Balchunas 猜測，選擇在此時賣出的人也許是被比特幣的大幅波動嚇到，也可能是方舟本身的獲利了結，但流出的 8,750 萬美元僅是其上週流入的 1/3。

Seeing some of CT up in arms over $ARKB having an outflow day, which really shows the greedy and short-sighted nature of some of the folks in this space tbh. Pls let me offer some perspective:
1. ETFs see outflows, even Vanguard's, it's part of life, but overall they tend to be… https://t.co/hnFQUy3BaY

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) April 3, 2024