TON (The Open Network) 继承了 Telegram 早期募资项目遗志 (因遭美国监管执法而退款)，在以「社群自发，Telegram 采用」的说法下以「挖矿形式」发行 TON 代币，并且在 2024 年将 TON 从 2 美金拉上了 8 美金。同时，TON 高度集成 Telegram 的程序内应用：游戏、钱包、地址域名、匿名电话号码、付费广告等，创办人也从独立营运 Telegram，到承认对 TON 的持有与参与，以及揭示包含中国、俄罗斯、韩国与台湾等资本成分的 Ton Foundation (Ton 基金会)。

• TON 不仅跃上十大市值加密货币，更是新一代炒币仔的宠儿，2024 年也获得美国风投 Pantera 的战略投资 (未透露投资金额)。拥有极度坚挺的币价支撑，这是为什么呢？
• 截稿前，TON 的流通量是 2,458,282,985，总供应量是 5,108,034,406 (无上限)，流通量占供应量的 48.13%。TON 也算是一种 VC 币吗？

为了解答这个问题，可以阅读由一间神秘公司 Whiterabbit 在 2023 年所调查的报告 (这间公司三年仅撰写过两篇报告)，内容异常详细，揭示了 TON 代币高度受控的事实。报告指出：多数的 TON 代币都是由与 TON 基金会关联的矿工。

以下是此份报告详情，相关数据也欢迎勇者验证。(该报告推论仅供参考)

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内容目录

《TON 区块链：一群相关鲸鱼开采了 85% 的 TON 供应量》

TL; DR：

• 2020 年 7 月和 8 月期间，96% 的 TON 供应分配给矿工
• 至少 85.8% 的供应是由几组相互联系，并隶属于 TON 基金会的矿工开采的
• 来自这些矿工团体的资金，被控制 2/3 的 TON 区块链 PoS 共识的网络验证者所使用
• 目前冻结非活动地址 4 年的投票，导致 TON 鲸鱼冻结了他们的一些资金，以解决区块链采用的问题，但朝这个方向需要采取额外的步骤
• 我们分享了从 TON 区块链收集的数据，以确保我们研究的可重复性

关于 TON

The Open Network 是一个权益证明区块链，最初由 Telegram 团队构建，但现在由第三方开发人员支持。

快速了解 The Open Network 的历史

1. testnet2 (目前是主网) 由 Telegram 团队于 2019 年 11 月 15 日推出 (链接)。
2. 2020 年 5 月，由于与美国证券交易委员会存在分歧，Telegram 暂停积极参与网络开发 (链接)。
3. 随后，Telegram 团队决定通过 2020 年 7 月 6 日开始的代币挖掘过程分发 GRAM 测试代币 (链接)。
4. 2021 年 5 月，testnet2 更名为主网 (链接)，后来 Telegram 将 ton.org 和相关 GitHub 帐户的权利转让给了开发团队，开发团队继续从事这个项目 (链接)。
5. 2023 年 2 月，TON 验证者投票决定冻结非活跃帐户 4 年，约占总供应量的 20% (链接)。

TON 挖矿历史

Telegram 于 2020 年 7 月 6 日启动了代币挖矿，将代币从系统地址转移到 20 个分发代币的合约。

合约位址有两种类型：小额给予者 (Small Givers) 和大额给予者 (Large Givers) 。第二种分发的较多代币（每次 100,000 而不是100），但需要更多的计算能力。

挖矿从 2020 年 7 月 6 日持续到 2022 年 6 月 28 日，但几乎所有的代币发行都是在前 51 天内分发的：

• 从 2020 年 7 月 6 日到 8 月 26 日，大额捐赠者合约分发出 48 亿 (96%) 代币，小型捐赠者合约分发出 990 万代币 (0.2%)
• 从 2020 年 8 月 27 日到 2022 年 6 月 28 日，小额捐赠者合约分发出 1.173 亿个代币 (2.35%)。

值得一提的是，事实上的大额给予者挖矿已于 8 月 24 日结束，但有两个位址在 8 月 26 日从每个大额给予者合约中收到了的最后 100,000 个代币。

剩余的 1.45% 于 2019 – 2020 年从系统地址分发用于测试目的。随后，这些资金中的大部分被转移到 TON基金会的一个地址。

自挖矿结束以来，测试 GRAM 代币更名为主网 TON 代币，其完全稀释市值在三年内从 0 增长到 110 亿美元。(链新闻另注：截稿前 FDV 已成长至 375 亿美元)

大多数主要代币持有者 (2020 年的大额给予者矿工) 仍然持有代币。他们中的很大一部分可能对 TON 生态系统有长期计划，但无论如何，在撰写本文时，市场上没有出售代币的退出流动性。根据 CoinMarketCap 的数据，TON 代币深度 -2% 和 +2% 在中心化交易所接近 200-400K 美元（链接）。在不发生市场价格大幅变化的情况下，几乎不可能在公开市场上出售 TON 代币。(链新闻另注：TON 交易深度在 2024 已大幅提升。)

代币分布分析

有 3278 个唯一地址参与了挖矿，但只有 248 个地址参与了大型给予者合约分发。我们将重点关注这 248 个地址，因为大型捐赠者分配了 96% 的 TON 分配。

因此，我们知道 96% 的 TON 分配分布在 248 个地址之间。此外，这 248 个位址是紧密相连的：我们发现了许多相互关联的矿工地址群组，并且具有相同的模式，例如挖矿的开始和结束时间或使用开采的代币的操作。我们还发现了一些零售活动，但大部分代币供应是由一群相互往来的鲸鱼开采的。

根据链上分析，我们区分了几个参与大额给予者合约分发的团体，并将他们与 TON 基金会和附属成员联系起来：

1. 第一组「7月6日至7月30日」，占供应量的 22%;
2. 第二组「7月30日-8月24日」-开采供应量的 20%;
3. 第三组「7月6日-8月24日」——开采供应量的 18.8%;
4. 第四组「7月19日-8月24日」——开采供应量的 17.2%;
5. 其他较小的集团从 8 月 1 日开始开采，占供应量的 7.8%。

根据我们的计算，关联到 TON 基金会的地址址控制了至少 85.8% 的供应量：

让我们深入了解每个群体！

第一组：7 月 6 日至 7 月 30 日

我们发现了一组 36 个位址，从第一天开始挖矿 (每个位址在 7 月 6 日 18：55 到 7 月 7 日 01：04 之间收到第一个奖励)，并于 7 月 30 日结束挖矿：

该组有 20 个活跃位址和 16 个非活跃地址，这些地址在验证者投票后被冻结 4 年。活跃地址持有 6.5 亿 TON。

有关这些位址的其他一些统计信息：

1） 20 个活跃位址中有 17 个具有相同的模式：在 2021 年 10 月 10 日至 12 月 18 日期间，每个位址只有 1 笔所有资金的提款交易都向第三方地址进行了提款交易。一些提款是在同一天进行的：

• 2021 年 12 月 10 日：z6oH, KKeo, X0zB 提款间隔在 3 分钟范围
• 2021 年 12 月 17 日：X2i3 , _QHG 提款间隔在 10 分钟范围
• 2021 年 10 月 26 日：5Dk8 , A1DI  提款间隔在 6 个小时范围

2）其他 3 个活跃地址进行了较多的转帐，其中 1 个（Pvgy）捐赠给 TON 基金会并用于质押;

3） 所有这些位址都从所有 20 个大小捐赠者合约中挖掘出代币。

这些因素表明，这组位址是由一个巨鲸管理的。我们并不是说控制巨鲸的受益者只有一个。也可以是一群人，但这群人彼此之间是紧密相连的：

• 这些节点从一开始就开始挖矿。在宣布后几个小时内，很难与不熟悉的人一起创建和启动矿池
• 16 个挖矿地址没有转移资金 (矿工有私钥 = 矿工仍然管理这 16 个地址)
• 大多数活跃位址 (19 个位址中的 15 个) 在没有任何活动的情况下持有代币：代币仅从 15 个地址移动到其他 15 个地址一次。

巨鲸的身份尚不清楚，但下面我们表明，这个群体与直接和 TON 基金会交互的其他群体有关。

该集团开采了 11 亿 TON (占供应量的 22%)。

第二组：7 月 30 日至 8 月 24 日

上一组 36 个节点于 7 月 30 日结束挖矿。在 7 月 30 日晚上关闭所有 36 个节点后，同一天又启动了一组新的 26 个节点：

第一组（7 月 6 日至 7 月 30 日）收到的最后奖励日期为 7 月 30 日晚上 08：24：59。第二组（7 月 30 日至 8 月 24 日）收到的第一个奖励日期为 7 月 30 日晚上 08：25：47。因此，这两组之间只有 48 秒的差距没有挖矿奖励。

有关此组的更多统计数据：

• 其中 22 个地址处于活跃状态，4 个地址在验证者投票后被冻结
• 该小组的地址正在积极向 TON 基金会捐款：其中 6 人捐赠了所有代币，其中 12 人捐赠了余额的 10% 至 40%。6 个地址捐赠了 100% 的资金，这一事实可能表明这些地址的所有者还有其他地址保留代币。
• 其中三个地址参与了质押（wFRl, 1bqw , Owud)）：他们向与 Elector 合约交互的地址汇款。值得一提的是，Owud 通过向 13 个唯一地址 (1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13) 发送代币创建了多个质押帐户。每一个地址都是唯一的验证者。

正如我们上面所说，事实上的大额给予者挖矿于 8 月 24 日结束，但最后的代币在 8 月 26 日在两个地址之间分配：

1. 大额给予者每次分发 100k 代币，但对于最后一笔交易，他们在每个地址上还剩下近 99,560 个代币(100k 减去之前交易的 gas 费用)。
2. F81K 向每个地址发送 430–450 个代币，让大额给予者余额再次达到 100k。
3. 似乎这些转移是为了让挖矿完成，F81K 在 10 个大额给予者地址上挖出了 10 个最后 100k 中的 8 个。2 个是由 DjPI 开采的。

在一天晚上启动 26 个节点是自 7 月 6 日以来单日内最大的节点启动，这些节点也从所有 20 个给予者合约中挖矿 (作为第一组)。鉴于这两组之间没有挖矿奖励的间隔为 48 秒，这两组地址似乎是由一个运营商协调的。

关闭节点，并从不同地址再次打开它们的原因可能是什么？我们没有找到任何技术原因，但有一种理论是为了让人感觉去中心化。

该群体又挖了 10 亿 TON (占供应量的 20%)。

第三组：7 月 6 日至 8 月 24 日

正如我们上面所写的，一组 36 个节点于 7 月 6 日启动，并于 7 月 30 日结束，但可能在其他地址下继续存在。

与第一组 (从一开始) 同时，另一组 14 个节点于 7 月 6 日启动，但该组直到 8 月 24 日才开始挖掘代币：

该小组与 7 月 6 日至 7 月 30 日运营的第一个小组有关联：

• 这组的 Vqwi 地址和第一组的 X0zB 和 KKeo 很可能有一个共同的受益人。来自这三个地址的资金 (每个地址有 4000 万个代币) 汇总在 wqrH 位址中。
• 15 个位址中有 13 个处于活跃状态。其中 11 个与第一组具有相同的模式：在 2021 年 11 月 2 日至 2020 年 1 月 14 日期间，他们每个人只向第三方地址进行了 1 笔提款交易。
• 该组包括一个 putF，一个将我们链接到其他节点组的 TON 相关操作的密钥地址。我们稍后会回来讨论这个地址。

该群体额外开采了 9.4 亿TON代币 (占供应量的 18.8%）。

第四组：7 月 19 日至 8 月 24 日

还有另一组 17 个矿工地址，我们连接到前一个地址。该组的所有位地址于 7 月 19 日获得首笔奖励，并于 8 月 24 日结束挖矿：

该组包括通过 BDa2 连接到 putF（第三组的密钥位址）的 n__T 和 oQMb 位址：

• oQMb 利用两个代理地址  (gHKM, b_g5) 向 n__T (链接) 发送 1 百万个 TON 和 8WcG  发送 1 百万个 TON（链接）。8WcG 通过相互转移与 BDa2 相关联;
• BDa2 向 CcQ8 汇款，后者从 putF 接收资金。

此外，来自 w2Qp 的资金用来为 OKEX 和 FTX 提供流动性。这将 w2Qp 地址与 TON 基金会团队串连起来：

• OKEX TONCOIN 上市公告 2021 年 11 月 12 日 (链接) <> 2021年11月12日 1000 万 TON 转帐到 OKEX (链接);
• FTX 上市公告 2021 年 11 月 11 日 (链接) <> 2021 年 11 月 12 日 FTX 的 1000 万 TON 转帐 (链接)。

该群体挖了 8.59 亿 TON（占供应量的 17.2%）。

因此，第四组矿工位址可能与 TON 基金会的贡献者和前第三组 (7 月 6 日至 8 月 24 日) 有关。因此，研究中的所有 4 组都是相互关联的：

这 4 个团体开采了 39 亿 TON 代币（占供应量的 78%）。

其他较小的群体与先面的群体也有关联

有几个较小的团体在 8 月份开始采矿，并与上述四个团体有联系。

 第五组：8 月 1 日

该组由 13 个位址组成，以两个大型矿工为中心：w_VD 跟 NL1O.。他们俩都在 8 月 1 日收到了第一笔奖励，并于 8 月 24 日停止挖矿：

此组中的位址通过相互交易或中间位址紧密连接：

• NL1O 聚合来自  fq1d, cnw0, wQ66, CmsJ 的资金，并通过 dVZ_ 位址向 w_WD 发送一些代币;
• NL1O 与 a1Tl, _5as, 和 Qnur 一起将代币发送到同一个受益人的多个质押合约。

该组与前 4 组相关：NL1O 向 BDa2 发送了超过 4900 万个 TON（第四组的中介地址）。

它还通过 LJwP 与 TON 内核社群成员有直接联系。我们使用 Tonscan 通信录来确定几个内核社群成员的钱包。

• LJwP 向 Oleg Illarionov (brainfucker.ton，TON Keeper 共同创办人）发送过几次 1000 TON (1, 2, 3)
• LJwP 向 Oleg Andreev (TON Keeper 共同创办人) 的一个地址发送了 100 TON。它还获得了 0.1–0.9 TON 好几次 (1, 2, 3, 4, 等)。此外，LJwP 还向 d8O2 发送了600,000 TON，这与 Tonkeeper 团队有关。然后，该位址向 T3_d 发送了506,803 TON，向 PLZR 发送了 20,000 TON。这两个钱包也与 Oleg Andreev 有关。
• LJwP 将 3300 TON 和 100 TON 发送到 968m，该钱包与 Kirill Malev (First Stage Labs 合作伙伴) 有关。该位址与 Kirill Malev 的主要位址 malev.ton (1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 等) 有许多相互交易，并拥有标有「malev」的 TON DOGS 收藏中的 NFT。

考虑到 Kirill Malev 的 malev.ton 主地址，他收到了 44O-i 的 TON，该 TON 由第二组的 wFRI 和第四组的 5_Dx 资助：

 第六组：8 月 8 日至 26 日

此组包含 68 个具有相似行为模式的位址。此组中有六个关键地址：Dwmn, Lwtm, F81K, M63-, tTFy, 和 tEVL。在 8 月 8 日至 8 月 26 日期间，这些地址开采量从 3800~4500 万 TON。其他地址开采的量不超过 90 万 TON，并于 8 月 7 日将所有资金分送给一家大型矿工 (tTFy 除外)。

该组有 2 个亚组：

• 第一个包括 Dwmn, M63-, tTFy, 和 tEVL这些地址通过 b4E9 和其他几个中介地址连接;
• 第二个亚组包括  Lwtm 和 F81K。

该组的所有矿工都收到了 0.01 TON 作为 2kJT 的首批交易之一——该地址于 2019 年 11 月 15 日激活，即主网 (testnet2) 启动三小时后启动。

我们还发现，第三、第四、第五和第六组通过前面提到的 BDa2 连接。此外，第六个和第五个通过更多的位址（例如，AzQO 和 91Gj）相关。

 第七组 8 月 18 日至 24 日

该组由 8 月 18 日或 8 月 19 日开始挖矿的 4 个地址组成。其中三人在 8 月 24 日收到了最后的奖励：

该小组与其他小组有几个明显的联系：

• iE3g 向第五组的 LJwP 发送了所有东西
• PQY_ 通过 dRZJ 与第六组相关联（参见上面的关系图）。
• qzub 通过 BDa2 与其他组连接。他们俩都向地址 iPIP 发送了 TON。

还有一个与钱包 ceg_有关的有趣问题。它是第一个向 TON 基金会第一个地址（25 TON 测试交易）发送资金的钱包。此外，它是唯一一个从 TON 基金会的第一个地址收到 TON 的地址：第一笔交易后发送 12 TON，一周后 7.5 TON。这是与 TON 基金会相关的明确标示。

所有 8 月集团开采了 3.8 亿 TON（占供应量的7.8%）。

验证者

当前的验证者呢？我们分析了当前区块链验证器与挖矿群体的相关的转入与转出交易。

数据是在 2 月 25 日收集的，我们对一组验证者进行了分析 (TON 不会在 epoch 之后立即解锁验证者的质押，因此每个 epoch 后有两组验证者位址相互替换）。

在当时的 272 个活跃验证者中，我们发现了 170 个与上述讨论的挖矿群体相关的验证者。此外，还有 12 个验证者通过直接交易或代理地址从 TON 基金会获得资金。

因此，有 182 个 (~ 66,9%) 验证者从上述定义的挖矿群体获得资金，这些验证者考能在上述的早期 TON 矿工群体的控制之下。

详细结果如此。

基本上，我们根据挖矿组对验证者进行分组。例如，来自第六组矿工的 Dwmn 向 5cNc 发送了 462 万 TON，后者在 20 个验证者之中分配了 ~2000 万个 TON (每个 150 万 TON) 。因此，我们将所有这些验证者与第六组相关联起来。

此外，我们还创建了一组连接到 BDa2 地址的验证者。如前所述，该地址是第 2、4、5 和 6 组矿工之间的链接者，有 55 个验证者与该地址相关。

数据源

我们使用公共 API 来检索有关 TON 矿工的数据。我们分享它是为了我们研究的可重复性和进行其他分析的便利性：

• 原始数据
• 结构化数据
• 我们用来获取数据的脚本

结论

至少 85.8% 的代币供应量分布在几组可能相互关联的矿工之间。控制这些位址的一群人缓慢地将 TON 代币释放到市场中，限制其供应并提供低流动性效应，对 TON 价格产生积极影响。

我们不能确定究竟是谁在管理这些位址，但我们假设至少有一部分人正在与 TON 基金会合作：

• 该组织发送了数千万个 TON 代币，以在中心化交易所提供流动性。与这些交易所的集成由 TON 基金会宣布和管理
• 从这群矿工到 TON 内核社群成员的代币转移很少
• 该群体的一些地址用于与 TON 基金会、交易所和其他服务进行测试交易;

目前冻结一些地址的政策，是为了努力减少问题，因为这头巨鲸的活跃代币数量将减少。事实上，鲸鱼投票冻结了他们的一些地址。

然而，这一政策并没有解决区块链采用的问题，因为代币效用仍然非常有限。这少数矿工集团将继续拥有主要部分的供应，其他潜在投资者将看到代币集中的风险。

作为代币分配的一部分，这些挖矿集团向 TON 基金会发送资金，该基金会的地址（地址 1、地址 2）上已经有 5.7 亿 TON。如果 TON 基金会未来开始更积极地向社群和关键生态系统项目分发代币，以解决区块链采用的问题，我们不会感到惊讶。

TON 基金会的几句话

在研究的最后阶段，我们联系了 TON 基金会团队，以获得他们对我们分析的反馈。TON 基金会审查了这些数据，以进一步加强透明度并参与社群内的公共讨论：

我们无与伦比地了解生态系统的复杂性，并认为帮助驾驭它是我们的使命。通过深入研究 TON 区块链的挖矿历史，对 TON 区块链进行了彻底的分析，揭示了很多关于生态系统的现状，并为需要采取哪些措施提供了清晰的途径，以确保加强去中心化。我们相信，通过与所有利益相关者共同努力，我们可以实现这一目标。最后，我们呼吁所有用户积极参与构建安全、透明和健康的加密生态系统。TON 的未来掌握在每个人的手中。