根据 The Block 的报导，研究和经纪公司 Bernstein 认为，尽管近期市场回调，但加密货币结构性采用的周期仍完好无缺，如果美国的选举情绪转向共和党，加密货币将成为「川普交易」。Bernstein 强调，新的加密货币牛市周期是一个多年机会，近期的疲软可能是逢低买入的机会。而他们仍维持 2025 年比特币 20 万美元的目标价格。

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比特币 ETF 采用率会在下半年增加

比特币现货 ETF 自 1 月推出以来，净流入总额总计超过 140 亿美元，这是比特币第一季上涨 75% 的主要催化剂。然而，这些基金目前已连续六天连续日净流出超过 1 亿美元，总计近 10 亿美元。

虽然部分比特币 ETF 流入是由 CME 期货和现货比特币 ETF 之间的基差交易推动的，这表明实际需求主导的流入可能要小得多。然而，分析师认为，采用就是采用，无论理由如何，这都导致了 ETF 流动性的增加。

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(比特币 ETF 连续净流入却没涨？ CME 空头套利创新高，都不是来买币的)

报告中也提到，许多大型私人银行平台尚未将比特币 ETF 列入白名单，他们预计将在第三季/第四季获得批准。目前比特币 ETF 仅占现有财富顾问样本的 0.1-0.20%，因此新顾问的渗透和配置都还有增加的空间，Bernstein 预期可能来到投资组合的 2-3%。

以太坊 ETF 会令人失望吗？

市场目前另一个看跌的的论点是，以太坊现货 ETF 的推出将是一个「小事」，与比特币相比，其流量令人失望。然而，虽然由于缺乏质押功能，以太坊 ETF 可能不会出现那么多的现货转换，但分析师仍预期需求来源与比特币 ETF 相同，只是规模较小。

分析师表示，以太坊作为代币化平台是一个更强大的用例，无论是对于稳定币支付还是现实世界资产。但他们补充说，监管的清晰度需要提高，随着共和党在 11 月赢得总统大选，这一点可以得到改善，而川普阵营现在公开「支持加密货币」。

「川普交易」将有利加密货币

Bernstein 认为，虽然以太坊 ETF 在刚开始可能会表现疲弱，但如果选举情绪转向共和党，加密货币最终将成为「川普交易」，而对有利的监管制度的希望将改变围绕区块链的应用例的叙述，ETH 将能获得关注。

Bernstein 认为，新的加密货币牛市周期是一个多年机会，近期的疲软可能逢低买入的机会。而他们仍维持 2025 年比特币 20 万美元的目标价格。