据 Coindesk 引用 Bernstein 的报告指出，以太坊现货 ETF 的需求预计会远低于比特币现货 ETF。这与先前摩根大通的看法相同，强调 ETH 并不具备如比特币减半的需求催化剂，比特币投资者对其的价值主张更与 ETH 不同，无法相提并论。

(Bernstein：选举情绪转向共和党，加密货币将成为「川普交易」)

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Bernstein：以太坊与比特币本质上具有差异

以太坊现货 ETF 缺乏质押功能

Bernstein 分析师 Gautam Chhugani 及 Mahika Sapra 在周一的报告中，对以太坊现货 ETF 的需求发表了预测，称其规模将远不及比特币现货 ETF，并点明原因：

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由于以太坊现货 ETF 缺乏质押功能，现货转换需求会相对地少。

换句话说，以太坊现货 ETF 让投资者能通过传统金融管道持有 ETH，但出于 ETH 持有者大多都是为了积极参与以太坊生态，以获得质押平台所给予的收益。

于此，与其买入以太坊现货 ETF，投资者倒不如直接在链上持有真正的 ETH，还要来得更有资金使用效率及利润。

分析师也指出，尽管近期加密市场出现回调，机构采用仍如预期地持续增长。

他们预计，未来以太坊现货 ETF 市场中主要的健康流动性创造者，将会是基差交易的交易者，通过现货 ETF 与期货合约间的套利交易，促进 ETF 市场的流动性。

以太坊主要用例是代币化平台

同时，分析师也厘清了以太坊及比特币本质上的差异：

ETH 作为主要的代币化平台，正在为稳定币支付及传统资产的代币化 (RWA) 创建强大用例。

昨日，彭博分析师 Eric Balchunas 与 SEC 主席 Gary Gensler 都对以太坊现货 ETF 的批准进度表达了乐观看法，前者指出以太坊现货 ETF 最快将在 7 月 2 日获批上市，投资者们对此也拭目以待。

(VanEck 掀费用战，以太坊现货 ETF 有望于 7 月 2 日上市)

加密监管将在大选前后转为清晰

最后，面对加密监管仍不明朗的现况，分析师认同包括 ETH 在内的数位资产，都需要更完善的监管制度，而这情况或将在 11 月美国大选前后获得改善：

随着共和党胜选的概率渐渐上升，而其总统候选人川普又倾向支持加密货币，相关监管将有所改善。

(川普誓言结束加密执法战争，主张加密产业进驻佛州)

摩根大通：比特币现货 ETF 具先发优势

此前，华尔街巨头摩根大通也对以太坊现货 ETF 的市场规模发表预测，称其在今年将吸引高达 30 亿美元的净流入，但与比特币现货 ETF 市场相比，仍是小巫见大巫。

比特币具先发优势

分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 在报告中与 Bernstein 表达了相同看法，认为以太坊现货 ETF 的规模将远小于比特币现货 ETF：

比特币现货 ETF 已具有先发优势，可能已经使整体市场对加密资产的需求达到饱和程度。

并补充，「比特币在投资者的投资组合分配中是与『黄金』竞争，比起以太坊，这对投资者有更大的吸引力。」

比特币有减半推动，以太坊没有

另外，就市场动力层面而言，比特币减半事件作为一个潜在看涨事件，也是创造比特币现货 ETF 需求的额外催化剂：

对此，以太币并没有类似的推动力量。

(10x Research：比特币涨势源自宏观因素，减半、ETF并非利多)

以太币流动性不如比特币

最后，分析师也提到，由于以太坊市场的交易活动不如比特币那么活跃，加上管理的资产总量 (AUM) 也较少，因此机构投资者对以太坊现货 ETF 的兴趣，可能不如对比特币现货 ETF 那么高。

整体而言，摩根大通认为市场对以太币现货 ETF 的初步反应可能会是负面的，或将对 ETH 的价格造成下行压力。