币圈大佬们常常想抢当第一，然而这个第一没人想当却让 Ripple 稳坐第一，这个宝座就是第一个被 SEC 当成是证券吿上法院的 Ripple (瑞波公司)。法院对瑞波案将会如何判决对之后加密货币的「定义」是否为证券产生有很大的影响，这场官司一直备受瞩目。

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历史回顾： SEC 控诉 Ripple 违反 1933 年证券法的注册条款

根据美国证券交易委员会 SEC 官网的公开新闻稿，2020 年 12 月 22 日 SEC 正式对 Ripple 和两名主管 Ripple 的共同创办人 Christian Larsen 与公司现任首席执行官 Bradley Garlinghouse 发行并募资 13 亿美元的未注册「证券」提起诉讼。

起诉书宣称 Ripple 从 2013 年开始通过向美国和全球投资人出售未经注册的证券，发行 XRP 数位资产，并换取非现金等价代币如：劳动市场报酬和做市服务。根据诉状，除了融资 XRP 销售外，Larsen 和 Garlinghouse 还进行了总计约 6 亿美元的个人未注册 XRP 销售。诉状称，被告未能登记其 XRP 的合约与登记豁免，违反了联邦证券法的登记规定。

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美国证券交易委员会向曼哈顿联邦地区法院提起诉讼，指控被告违反 1933 年证券法的注册条款，并寻求禁令救济、追缴判决前利息以及民事处罚。

对此，Ripple 一直强调「我们不是证券，我们就不是」，SEC 则是贯彻始终的说「你就是证券，你就是」。让我们继续看下去。

SEC 紧咬着 Ripple 不放，罚金双方共识落差极大

SEC 要对 Ripple 处以 1.02 亿美元的罚款，虽比最初向法院诉求的近 20 亿美元的罚款少很多，但 Ripple 提出罚款不因超过 1000 万美元，并以 Terraform Labs 案和解收场作为理由。美国证券交易委员会对此反驳，如此低的处罚「不能满足民事处罚法规的目的」。

(RippleLabs 批 SEC 罚款 20 亿镁太多，引用 Terraform 和解案：罚 1 千万刚好)

SEC 于 6 月 14 日发函给地方法院的法官 Analisa Torres 解释道：「请求法院考虑对本案的审理与对Terraform Labs 案的和解收场相提并论前，注意到 Ripple 并不似该公司被告已声请破产并永远停业。」SEC 进一步解释，Terraform Labs 同意烧毁所有加密资产「证券」的密钥，并偿还「证券」投资人大量资金，并罢免违反法规时负责的两名董事会成员。

相较之下，SEC 强调：Ripple 不同意任何偿还补助给投资人——事实上瑞波什么也不同意。

简易白话解释就是，受害者就算有拿回投资金额，对于 Ripple 的惩罚还不够，「罚金」也不会给 SEC。

解套与出路：Ripple 与美国以外的 RWA 数位资产托管公司合作

Ripple 在美国吃鳖，积极转向美国以外的境外发展。Ripple 与 Archax 资产交易所合作将数亿美元的 RWA (现实世界资产) 导入 XRP 帐本。

根据 2024 年 6 月 13 日的官方新闻稿，Ripple 和英国首家合规监管的资产交易所、经纪商和托管商 Archax 合作将数百万美元的 RWA 转移到 XRP Ledger (XRPL) 上。该协议签署于 2022 年，Archax 那年与 托管公司 Metaco 合作为客户提供数位资产托管服务。Metaco 于 2023 年中期被 Ripple 收购。

Archax 首席执行官 Graham Rodford 表示：「在 RWA 代币化等用例中，对于运营效率、进入流动性市场和加密货币固有的透明度，有明显的现实效用，Archax 已经将股票、债务工具和货币市场基金等资产代币化。金融机构现在正在理解这一点，我们很高兴能发挥自己的作用，通过将他们的资产引入 XRPL 来帮助他们接受这项技术。」