MiCA 发酵！Coinbase 下架欧盟非合规稳定币，停用 USDT 有何影响？
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MiCA 效应：Coinbase 开始遵守欧盟稳定币规范
加密货币交易所巨头 Coinbase 计划在 2024 年 12 月前下架未遵守欧盟 (EU) 规定的稳定币，以遵守欧盟针对加密资产市场 (MiCA) 制定的规则。MiCA 框架针对数位资产及其发行者，它堪称是世界上最多元且完整的监管框架。Coinbase 声明：「鉴于我们对合规性的承诺，我们计划在 2024 年 12 月 30 日之前，限制向欧洲经济区 (EEA) 用户提供不符合 MiCA 规定的稳定币服务。」
MiCA 规范稳定币发行商必须取得执照 EMI
MiCA 规则于 2024 年 6 月 30 日生效，要求稳定币发行商必须在至少一个欧盟成员国取得电子货币机构 (EMI) 牌照，才能在 27 个成员国中继续营运。Coinbase 为因应合规，也仅限制提供受到监管的稳定币。
Circle 与 Tether 的不同合规策略
虽然部分稳定币发行商已快速适应这些规定，但另不是全部。全球第二大稳定币发行商 Circle 于 7 月成为首个在欧盟取得 EMI 牌照的公司，该牌照允许 Circle 在欧盟市场合法发行其稳定币，包括 USDC 和 EURC。
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(Circle 成为首家 MiCA 合规稳定币商，Tether 龙头地位将被撼动？)
然而，作为全球最大稳定币发行商的 Tether，至今仍未取得符合 MiCA 的电子货币牌照。尽管 Tether 拥有相当大的市场占有率，但在目前的欧盟规定下，仍属未授权状态。
Tether 回应：正通过技术解决欧盟需求
Tether 表示支持欧盟通过 MiCA 创建结构化监管框架的努力。然而，该稳定币发行商也承认，部分规定使得在欧盟的业务运作更加复杂。
Tether 发言人表示：「Tether 赞赏欧盟监管机构为创建结构化框架所做的努力，对产业发展应甚巨。然而，MiCA 的部分规定使得欧盟持牌稳定币的运营更加复杂，并可能对当地银行基础设施及稳定币本身带来新的风险。」
为了解决这些复杂性并支持其在欧盟地区的用户，Tether 透露正致力于开发一项技术解决方案，以满足欧洲市场需求。
(MiCA 月底上路，Tether 首席执行官担忧稳定币营运风险)
Coinbase 同步配套措施
Coinbase 公司打算在 11 月发布更多关于其策略的信息，为欧洲经济区 (EEA) 的客户提供选择，以转换至由授权实体发行的稳定币，例如 Circle 的 USDC 和 EURC。
币安、OKX、Kraken 等交易所已皆有响应
币安在六月已声明将兑币功能限制，仅仍能合规稳定币转换。今年八月，Binance 宣布上架欧盟 MiCA 合规稳定币 Eurite (EURI)。
(欧盟 MiCA 稳定币新规即将生效：币安如何确保合规)
OKX 据称也已经下架 EEA 地区的 USDT 交易对，另一方面美国合规交易所 Kraken 也早表示考虑在欧盟下架 USDT。
MiCA 稳定币规范可能的影响是什么？
笔者认为，三个产业角色：发行商、交易所、用户，将各有利弊。
发行商：由于 MiCA 稳定币规范要求发行商在欧盟落地注册，而且必须取得执照。尽管 Tether 一直是稳定币龙头，但其趋向离岸营运、被动合规的经营方针，使它在欧盟监管环境中处于劣势。让已经布局欧盟的美国业者 Circle，或者是其他欧盟当地稳定币业者与银行有机会生根发芽。
交易所：交易所一直以来在欧盟的合法地位都很暧昧，各家业者在产品上都属于被动回应合规的状态。近年如法国，或是欧盟外的英国，对于加密货币的规范与执法，都让许多业者打退堂鼓。对 USDT 的限缩可能让多数交易所不得不面对欧盟政府，也给与执法单位有更多监管理由。然而，对于愿意合规的交易所，也或能因为 MiCA 取得较普遍的市场。
用户：无论世界各地，用户都可以通过各种管道广泛地使用不同平台，只有在法定货币出入时，会需要顾忌当地业者的营运能力，因此该规定能影响的程度有限。只不过 MiCA 的广泛实施，可能会让更多国际业者选择是否续留市场，限制 IP 使用，欧盟用户要绕过限制，有机会变得更加麻烦。
由于稳定币是目前非法活动最普遍使用的加密资产，洗钱、诈骗赃款、贩毒资恐资金等都已经采用这种便利的媒介，尽管 Tether 也努力祭出措施，奋力打击非法活动。但可以理解的是，全世界监管机构正努力的针对稳定币滥用，以及虚拟资产服务提供商，进行监理。
