Curve 创办人 Michael Egorov：

如果你有一些完全去中心化的东西，那么它是在链上自主运行的程序，所以你不能真正对它做任何事情，而且原则上，它仍然是完全可追踪的。

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Tether 遭美国调查，Curve 创办人指出超额抵押稳定币问题

Tether 似乎因违反美国的制裁相关法律及反洗钱法，遭到当局调查。尽管 Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 出面反驳了这个说法，但也凸显了这类现实世界超额稳定币的法律风险。

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(华尔街日报：美国联邦当局正对Tether 展开调查)

Curve Finance 创办人 Michael Egorov 近日就在访问中再次强调了现实世界超额稳定币的问题，尽管 Tether 定期发表资产储备证明，但 Michael Egorov 指出超额抵押稳定币的问题根本就不在资产储备，而是政府监管带来的地缘政治风险。

大宗稳定币仍为现实世界超额抵押稳定币，Curve 示警

Tether 这类的超额抵押稳定币，主要以持有 1：1 甚至更多的现实世界资产来作为资产凭证。这表示这些公司完全有能力应付赎回的要求，以确保 USDT 可以等价兑换美元。

而作为获利手段，Tether 的一篮子现实世界资产通常以美债为大宗，我们先前曾报导 Tether 持有的美债数量已是世界上前几大。但不论是持有美债丶美元都有共通的问题，这些资产必须处存在一个实体内，若政府要求扣押，则会引发挤兑风险。

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而 Michael Egorov 在接受采访时，指出了不论是现金抑或是美债，都会受政府扣押或是资产冻结的影响。而这类型的地缘政治才是超额抵押稳定币的最大风险，而非人们谈论到的资产储备风险。

Tether 指出 MiCA 监管框架对稳定币发行商十分不利

在最近瑞士举办的 Plan B 活动中， Paolo Ardoino 指出了 Tether 在 MiCA 框架中的处境。对于传统银行来说，所谓的资产储备率是指若持有一定数量的货币，仅需一部分的资产作为担保。而对于超额抵押的稳定币发行商来说，超额抵押意味着需要比发行的货币数量还高的资产量，这表示这种商业行为是没有效率的。

MiCA 要求稳定币发行商将至少 60% 的存款存放在受监管的银行，这些银行可以将其中 90% 的资产借给客户，并在破产或银行倒闭的情况下给稳定币公司带来庞大的存款风险。

算法稳定币才是正道？

而对于 Michael Egorov 来说，正确的解答是算法稳定币。尽管 Terra Luna 在上一轮周期中面临了巨大的失败，但 Michael Egorov 认为只有稳定币才是去中心化的正确解答。