随着市场消化了美联储释放的信号和美国通胀进展，投资者押注联邦基金利率将在更长时间内保持在高位。

周日，期货市场的定价显示，投资者预期联邦基金利率将在7月份达到略高于5%的峰值，到年底只会降息一次；而在前一周，投资者预计利率将在5月达到5%左右的峰值，并在今年年底前有两次降息。

几个月来，投资者一直押注通胀迅速放缓将使美联储最早在今年第四季度降息。包括摩根士丹利在内的一些机构曾认为，美联储在2月1日25个基点的加息将是最后一次加息。

但这些预期近期有所减弱，市场对一年后通胀水平的押注不断增加。最新数据显示，美国1月非农新增就业人数51.7万人，远超预期；失业率下降，维持在近50年来的低位。工资增速也略超预期，反映出劳动力市场难降温。

根据 Refinitiv 的数据，投资者对美国一年后通胀水平的押注从非农就业报告发布前的2.4%左右升至上周五的3.9%。

本周，美联储官员也不断强化了美联储已经释放的信号，坚称他们不会很快结束紧缩政策。

美联储理事沃勒周三表示：“一些人认为，通胀在今年将迅速下降，这是一个受欢迎的结果。但是我没有在经济数据中看到这种快速下降的信号，我已经准备好进行更长时间的斗争，以使通胀降至我们的目标水平。”

同样在周三，纽约联储主席威廉姆斯也认为，美联储需要保持足够限制性的政策立场，“我们需要在未来几年保持这一水平，以确保通胀率达到2%”。

本周二，美国将公布1月份CPI数据，将提供物价增长速度是否正在放缓的关键证据，这是对美联储的最新考验。经济学家和美联储官员尤其担心，数据将证明，服务业通胀将比商品通胀更加顽固更加难以抑制。

ISI Evercore 的分析师 Peter Williams 向媒体表示：

我们仍然认为，从一系列指标来看，经济数据正朝着美联储期望的方向发展，但放缓速度可能没有之前那么快。

在我们看来，鉴于我们所看到的数据变化，市场可能也应该会继续朝着“高利率持续更长时间”的方向重新定价。

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