原文作者：ADAM

原文编译：深潮 TechFlow

最初的 Solidly 去中心化交易所，现在俗称为 ve（3 ， 3 ），在 DeFi 领域引起了很多关注。这是一项引人注目的 DEX 创新和设计，提供了比 Uniswap 和 Sushiswap 等原始自动化做市商 （AMM） 更优越的激励系统。这些 ve（3 ， 3 ）协议需要 veNFT 持有者、合作伙伴协议和 LP 每周或更频繁地互动，以最大化收益、流动性或其他目标（例如注意力份额）。

熊市压力和高排放量对各种生态系统的 ve（3 ， 3 ） DEX 造成了持续的价格下行压力。然而，从长远来看，我仍然相信，参与度高的持有者基础和协议之间的一致性将导致可持续的飞轮。

无论原生代币价格如何，veNFT 持有者每周都可以获得超过 200% 的贿赂，而 ve（3 ， 3 ）团队则寻求 TVL、聚合器合作伙伴和更好的订单执行技术，以最大化交易量和费用。

更多的 ve（3 ， 3 ） DEX 是一件坏事吗？

每个新的 DEX 似乎都是一个 Solidly 的分叉或整改。Guru Network 建立了一个不错的比较仪表板来跟踪最佳的 Solidly Visions 比较！

根据 DeFi Llama 的数据，现在多个链有 31 个 Solidly 分叉，其中 Velodrome 占据了超过 35% 的 TVL。

我认为这一点并不是坏事。显然，竞争对市场参与者总是有益的。最佳订单执行为买家和卖家提供最佳价格而 DEX 聚合器正在实现这一点（Firebird 是我个人最喜欢的 —— $FBA 是一个低市值 Alpha）。然而，大多数分叉都不会成功。没有统一的商业战略拓展和社区认可的团队将会失败。

Olympus DAO 开创的 DeFi 范式转变之一是协议拥有流动性（POL）的概念。现在，这个概念在新协议中变得极为流行，因为它可以产生收入（资本效率）。

ve（3 ， 3 ） DEX 为团队管理 POL 提供了巨大的机会。DEX 不仅分发重要的 veNFT，为费用和排放提供投票权，还提供定制的流动性策略。Solidly 的设计空间允许在基本流动性曲线和质押合约之上进行模块化改进。例如，Thena 使用 Gamma Strategies 和 Algebra 构建了集中流动性，以实现定制的流动性范围和流动性曲线，以最大化特定资产类型的费用。

ve（3 ， 3 ） DEX 的差异化

构建 ve（3 ， 3 ） DEX 不仅仅需要安全的智能合约、有效的用户体验和新颖的代币设计。为品牌做出贡献的使命/愿景/价值观变得越来越重要，以吸引合适的合作伙伴。随着 DeFi DApp 团队数量的增加，我的预测是，团队希望他们的 POL 由一个具有共识、易于看懂的跟踪记录以及能够持续而周到地管理关系的 ve（3 ， 3 ） DEX 团队来管理。

我一直在为一个名为 Solunea 的新兴 ve（3 ， 3 ） DEX 提供建议。他们在 zKsync 上构建了一个工作协议，为 POL 筹集了一些 ETH，并在决定转向 Arbitrum 之前推出了他们的 SLNA 代币。Arbitrum 拥有更成熟的基础设施、更深的流动性和更有的 DApps 可供合作，因此这是一个明智的决定。Solunea 是一个小而谦虚的团队，秉承着“社区拥有”的理念。社区拥有意味着没有风险投资者，Discord 的成员生成内容、合作伙伴关系和策略，并且 100% 的交换费用归 veNFT 持有者所有。这是一个非常酷、平等的项目，我建议团队授权他们的社区与在 Arbitrum 生态系统中有类似想法的项目进行交易。

ve（3，3）DEX 的未来

随着这些协议继续建立 TVL 并与每个生态系统中的各种团队加强合作关系，我们将看到在 ve（3 ， 3 ） DEX 之上的模块化力量将导致更高的费用和可持续性。

以下是我为 ve（3 ， 3 ）构建者的一些构思：

• 新项目代币的 Launchpad——这是非常有意义的。ve（3 ， 3 ）团队和 NFT 持有者对使用 DEX 进行 IDO 的项目进行 DD/白名单。POL 在 ve（3 ， 3 ） DEX 上进行上市，体验非常流畅。这些 DEX 将建立强大的网络效应，因为它们带来了消息灵通且积极主动的投票者/投资者观众。通过 ve（3 ， 3 ）进行筹款将是双赢。

  
  

• 国库管理。许多协议管理一系列资产，ve（3 ， 3 ） DEX 可以帮助提高本效率。通过集中流动性和永续合约，delta 中性策略可以在不冒无常损失风险的情况下产生收益。

  
  

• 由 veNFT 和 LP 代币支持的 ve（3 ， 3 ）稳定币。为什么？因为我们喜欢资本效率和杠杆。

  
  

• veNFT AMM 用于交换锁定头寸并进行清算。Bug Finance 正在构建一种允许退出 veNFT 头寸的新机制。

  
  

• veNFT 持有人的自我偿还贷款。

  
  

总之，ve（3 ， 3 ）将继续存在，很高兴看到 DeFi 中有许多竞争对手。我的预测是，随着做市商减少其 CEX 业务，我们将看到越来越多的大型代币流动性迁移到 ve（3 ， 3 ） DEX 以提高资本效率。总会有投机者将他们的流动性移动到提供最佳收益的 DEX，然而，从长远来看，最具资本效率并能够产生最高交易量的 DEX 将使 veNFT 持有者受益并且是可持续的。

我的 ve（3 ， 3 ）选择

Thena——拥有来自 Fusion（集中流动性）、Alpha（与 Deus 的合作伙伴关系）、各个生态系统中的分叉和顾问、强大的前端设计师以及出色的 BD 所带来的可持续收入。再加上 BSC 是一个庞大的生态系统，具有巨大潜力。

Chronos——最好的 DeFi 生态系统是 Arbitrum，Chronos 拥有强大的品牌和团队。只要贿赂进来，他们的 maNFT 和无变基应该会导致一致的 TVL 和锁定。

Velodrome——Optimism 上最大的 DEX 已经做好了准备，随着 Optimism Bedrock 升级的临近，Coinbase 推出 Base 为 Velodrome 提供了一个机会，让它飞向天际。Velodrome V2 即将推出，将提供一个非常需要的升级，以产生协议费用。

Solunea——刚在 Arbitrum 上推出的小项目。动态排放应该会让 LP 的 APR 保持稳定（高锁定导致高排放，低锁定减少排放）。SLNA 的流动性挖矿从今天开始：