马来西亚国内经济回暖，赌场人流已开始彰显复苏迹象，测字营运商（NFO）的彩票业务也逐渐恢复到疫情前的销售水平；分析师认为，我国博彩领域接下来的收益表现可期，唯“高烧不退”的通胀率为行业前景埋下隐忧。

兴业投银研究在走访云顶世界（Resorts World Genting）后发现，赌场在周三时出现汹涌人潮，周末的酒店预订也客满，显示云顶大马业绩料续改善。

此外，随著马新两国边境重开，云顶世界和圣淘沙名胜世界（Resorts World Sentosa）也正在加大力度来吸引区域旅客。

针对赌场领域，该行认为，基于美元兑令吉今年迄今已走强约6%，云顶和云顶大马将持续受惠于其美国业务。

“云顶大马通常从美国业务的利息、税务、折旧与摊销前盈利（简称EBITDA）得利8%至16%，而云顶一般可获6%至10%，因此美元走强，料可转换为更高的令吉收益。”

       测字业者股息佳

值得一提的是，云顶正著手扩大拉斯维加斯名胜世界（RWLV）的业务，相信将进一步推高EBITDA的表现。

此外，令吉贬值也可能会让大马成为外国游客喜爱的“可负担”旅游胜地；云顶世界有超过80%是本地旅客。

另一方面，测字营运商2022年次季的彩票销售仍处于疫前水平的70%至80%，表明投注者的财务状况疲软，并且仍偏向非法营运商。

“不过，在市场充斥著不确定性的情况下，万能（MAGNUM，3859，主要板消费）和多多博彩（SPTOTO，1562，主要板消费）的股息收益率依然诱人，分别为6.7%和7.2%。”

该行的首选测字业者是多多博彩，看好的是公司其他业务的增长动力，包括菲律宾成功集团（Berjaya Philippines）的英国汽车经销商，以及酒店和博彩业务。

通胀削弱消费能力

尽管博彩业务前景向好，但分析师警告，高居不下的通胀率、民众的生活成本高企，可能会拖累博彩领域的表现。

云顶和云顶大马的营运市场，包括大马（2.8%）、美国（8.6%）、英国（9.1%）和新加坡（5.6%）5月通报的通胀率皆高于预期。兴业投银研究指出，随著消费者的消费能力大受打击，或许会殃及云顶大马的博彩和其他收入，以及云顶的休闲和酒店业务。

“通胀率高企，赌场游客人数可能会下跌；在美国，部分赌场的博彩总收入（GGR）趋于低迷，管理层指出，昂贵的燃油成本让民众减少前往综合度假村。”

此外，主题乐园的人数可能也会减少，因为民众可能会选择节省非必要支出。

测字营运商也无法幸免于通胀率的影响，该行认为，虽然投注者不可能因为生活成本提高而完全停止购买彩票，但他们可能会减少投注的金额。

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