近日 Bybit 執行長 Ben 接受媒體訪問，大談全球監管議題，也解答了大眾對於 Telegram Mini App 風潮究竟能持續多久的問題。根據 CoinMarketCap 數據，Bybit 的現貨及衍生品規模都保持在前二至三名的地位，我們或許可以從訪談中找出一些從大型中心化交易所視角所看見的行業趨勢。

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美國市場風險太大，根本不值得碰

在被問到監管議題時，Ben 首先表示 Bybit 從來沒有打算進入美國市場，旗下 1600 位員工中一位綠卡持有者都沒有。原因是他自己就曾在美國接受教育，因此他了解到美國的監管處境。一旦被美國監管纏上就很難脫身，而交易所業務只要做大就很容易被關注，因此他從來就不打算進入美國市場，作為參考規模沒 Coinbase丶Binance 那麼大的交易所 Kraken 也被 SEC 起訴，目前正進入訴訟流程。

(Kraken 動議被駁回！又一間交易所與 SEC 進入證券監管纏鬥)

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他表示同樣的問題在其他地區就比較好解決，不論是中國還是美國的交易所通常會選擇在歐洲丶東南亞等地僱用當地人負責合規事務。但美國市場規模做大後，難以避免政治問題。他認為美國市場風險太大了，根本不值得去碰。

合規是必經道路，Bybit 坦言歐洲市場監管壓力大

接著他解釋了為何許多交易所都把總部搬遷到了杜拜，因為這裡的環境是真正歡迎加密產業，而不是先入為主認為加密產業就是在犯罪。他說不管是杜拜還是阿聯酋，當地政府都意識到石油產業不可能永續，因此他們將加密產業視為一個機會。以杜拜為例不僅給予支援，還給予簽證等便利措施，這也是為什麼他們將總部搬遷到杜拜。

話鋒一轉他提及了歐洲市場，並表示今年前三大交易所可能退出歐洲市場丶小眾交易所可能藉此機會搶佔市場。以德國為例，Bybit 在當地開始 KYC 了，這是合規必經道路，但也意味著放棄掉部分用戶。這時候合規進度相對慢的交易所就有了優勢，尤其在衍生品方面。

他說歐洲是全世界最大的市場之一，當然不可能放棄。但監管壓力使得許多交易所想拿到 MiCA 只能閹割部分功能，而不打算取得牌照的小交易所就能藉此喘息。但 Bybit 仍會以取得 MiCA 證照為目標，不過他也坦言這方面的監管壓力十分巨大。

Hamster 後 mini app 拉新效應恐消失

最後他也提到 TON 生態的拉新效應，他說他很早以前就注意到 TON 生態，但他們直到最近才找到將龐大用戶基數轉化的方法，也就是遊戲化結合代幣來吸引用戶。但他也提及這種模式的成功吸引許多人效仿，但接下來的團隊可能要審慎評估，因為大部分遊戲其實就是同一批用戶在參與。

他說近半年上的 TON 代幣當中，有一款帶來百萬註冊，入金的也有五十萬人。不過預計在 Hamster (最近一個發幣的 TON 遊戲) 後，Telegram Mini App 的拉新效應將會開始遞減。回歸到遊戲的本質，產業需要創新，只玩仿盤不會長久的。