儘管近期市況與八月份相比，已經好上許多。但今年最火熱的公鏈 TON 生態就沒那麼順遂了，TON 生態 Launchpad (新幣發行平臺)：TonUp，被質疑官方 soft rug (軟性跑路)，自 9 月 23 日到 30 日，單週跌幅高達 76%。自 ATH 以來狂瀉 99% 幾乎可以說是歸零了。獲得多家風投與交易所支援的 TonUp 都落得如此下場，也讓人質疑 TON 生態是否玩完了。

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Bitget Launchpad 一小時集齊 1700 萬BGB，TonUp 曾集結眾多資源

TonUp 於 2023 年七月成立，並於 12 月 IDO。TonUp 作為 Ton 生態的啟動板，他們認知到加密貨幣高失敗率的環境，讓投資人對 IDO 更不抱信心，因此他們推出 CPP protection 機制(社群保護計畫)，也就是 IDO 後幣價若因市場因素不符預期，他們將在合理情況下進行退款。

盤點曾於 TonUp 上發行的幣種，包括 TONTOGETHER (TOT)丶TAP FANTASY丶臺灣很紅的 TONX Protocol丶迷因幣 TONG丶MAGICDEER丶DAOLAMA丶METAPHONE PASS丶TYPOX AI丶PIG OF TON丶曾經有點熱度的 GameFi BOOMUP 以及最新一期的 BYIN。

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自成立以來 TonUp 獲得許多機構挹注資金，包括 TonCoin Fund丶Foresight X丶MEXC Ventures 等。中心化交易所也十分重視 TonUp，除了 MEXC 投資與上幣外，Bitget 更是於去年 12 月將 TonUp 加入 Launchpad 行列。一小時內即集齊 1700 萬枚 BGB 代幣，可見當時其熱度。

狂牛未到 TonUp 先倒，KOL 直指機制錯誤

TonUp 代幣價格曾在在三月中隨著市場與 TON 鏈熱度一起達到 ATH，衝高至 1.6 至 1.7 的位置。然而隨後便一瀉千里，9 月 23 日至 30 日單周跌幅更高達 76%。截稿前報價 0.0227，換算自 ATH 以來短短半年便下跌 99%。

儘管官方祭出代幣銷毀及回收機制，並披露銷毀紀錄，價格仍不見回升。拋售速度遠大於平臺收入再投入回購，甚至有傳言指出官方於銷毀前進行大量出貨，但尚未見到實際證據。

進入 TonUp 社群後，可以發現自最新一期 BYIN 後便出現質疑的聲量。主要是上幣及破發，以及退款動作沒得到好的回應。另外臺灣有部分 KOL 曾經接了 TonUp 及 Boomup 的推廣邀約，這可能導致許多散戶高估了質押 Up 代幣後的收入，你要官方給的利息，但他要你的本金。

儘管目前官方還是表示要繼續經營，但社群仍質疑官方是手上的幣還沒賣完。Ton 生態 KOL Jonathan 就表示：「儘管 TonUp 聚集了 Ton Foundation 投資，KOL丶Alpha group 喊單，看似完善的銷毀丶平臺收益回購機制，散戶友好的 IDO 設計，最後仍要回歸拉盤即是王道的現實。」

並指出：「事實上就是平臺收入遠遠無法維持足夠的回購額度，價格的平衡能夠輕易的被打破。一部分的原因可能也歸咎於對散戶友好的 CPP 設計拖垮了整體收益狀況。儘管 9 月底時社群決定將 DAO 配額中的代幣永久銷毀，$UP 代幣的流通供應量減少 30%，仍無法阻止幣價持續探底。」

儘管目前案例還不足以證明，TonUp 的殞落就如同煤氣燈效應中的金絲雀，預示了整個生態系的死亡。但或許能提醒我們對官方的機制設計，要用更嚴苛求真的態度麵對。