原創｜Odaily星球日報（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010 ）

10 月 28 日，比特幣原生穩定幣專案 bitSmiley 宣佈成功完成 1000 萬美元第二輪融資，包括 MH Ventures 和 Skyland Ventures 在內的多家知名投資機構參投，該輪融資意味著在比特幣去中心化應用的流動性擴充套件及多樣化場景應用方面，bitSmiley 已取得了極大的先發優勢，結合過往專案資料來看，目前其已經站穩了“BTC 超額抵押穩定幣龍頭地位”，有望為 BTCFi 賽道注入新的活力和生機。另一方面，美國大選結果日益臨近，無論最終誰當選，綜合特朗普及哈里斯二人的過往發言來看，後續加密友好環境已成必然，此舉或有望進一步推動包括 BTCFi 在內的 BTC 生態發展以及加密貨幣主流化。而對於關心收益的普通市場使用者來說，後續 bitSmiley 代幣將上線 Bybit Launchpad、Gate Startup Prime，綜合過往表現， 10 倍起跳的回報值得期待。

Meme 熱潮席捲加密市場，BTC 生態能否借勢而起，帶動新一輪牛市週期的到來？Odaily星球日報將於本文以 bitSmiley 為切入點進行分析，供讀者參考。

BTCFi-BTC 新高在即下的牛市熱門敘事走向之一

隨著中東地區局勢短期內得到一定緩和，結合此前加密市場多位行業人士認為“特朗普當選 2024 年美國總統將助推 BTC 突破新高並開啟新一輪加密牛市”的觀點來看，BTC 價格一度回升至 73000 美元上方，由此，BTC 生態局面一片大好，稱得上是“廣闊空間，大有可為”。這之中，有望再次為加密貨幣行業帶來新一輪流動性盛宴的 BTCFi 賽道被寄予厚望。

CryptoCompare 和 CoinGecko 此前釋出的資料顯示， 2023 年 BTCFi 賽道的市場規模已達到 100 億美元體量。根據 DefiLlama 預測，到 2030 年， BTCFi 市場規模將增長至 1.2 萬億美元左右（值得注意的是，這一資料包括了 BTC 在 DeFi 生態系統中的 TVL，以及比特幣相關的金融產品和服務的市場規模）。

過去幾年，BTCFi 市場借勢 BTC 生態不斷髮展的增長潛力吸引了越來越多的機構投資者的參與，灰度、貝萊德和摩根大通等 TradFi 機構也已開始涉足 BTCFi 市場。機構投資者的參與不僅帶來了大量的資金流入，增加了市場流動性和穩定性，也提升了市場的成熟度和規範性，為 BTCFi 市場帶來了更高的認可度和信任度。

細究其背後原因，主要在於以下 3 方面：

1）投資需求旺盛。市場對於 BTC 的投資需求越發旺盛：BTC 現貨 ETF 淨流入資金不斷增加；BTC 市值佔比一度接近 60% ，創 2021 年以來新高；此外，價格回覆至 69000 美元之後，BTC 盈利地址數佔比高達 96% ，有望帶動更多熱錢進場。

2）市場敘事轉向：經歷了 DeFi、GameFi、NFT 等數波行業熱潮之後，以太坊創新勢頭稍顯乏力；曾經的“以太坊殺手”Solana 則憑藉自身優勢與生態發展逐漸成為 Meme 幣 “PVP 主戰場”，TON 生態在 Notcoin、倉鼠等遊戲類 Meme 幣之後也暫時陷入沉寂；藉助 BTC 價格新高的預期，BTCFi 將成為承接 BRC 20-銘文、符文等創新產品之後解鎖更多流動性的關鍵敘事。

3）生態路徑複用：在生態發展方面，BTC 生態此前受限於無法進行可程式設計互操作性執行，與以太坊生態相比擴充套件性稍顯不足，而在 BRC 20 協議出現之後，BTC 生態藉此開啟了新的“生態發展路徑”，可以借鑑此前以太坊生態的發展模式，從 DeFi 賽道開始，啟用全域流動性，以此帶動更大範圍內的資金流動。這也是諸多 RWA 賽道專案、資管基金、上市公司紛紛投注 BTC 生態的重要原因之一。

在這一過程中，值得一提的是，成立於 2014 年的穩定幣發行商 Tether 的 USDT  以及 MakerDAO 建立的超額抵押穩定幣 DAI 為以太坊生態的 DeFi Summer 奠定了堅實基礎，而這也是事關 BTCFi 能否崛起的關鍵要素之一。

具體而言，BTC 生態的穩定幣在 BTCFi 賽道發展中的作用包括：

1）引入更多流動性：方便其他生態網路鏈上資產的雙向兌換；

2）拓展 BTC 生態產品應用場景：藉助穩定幣，BTC 生態將加入借貸、期貨、衍生品等多種玩法；

3）打通 BTCFi 價值鏈條，加速生態建設：穩定幣之於區塊鏈網路，猶如血液之於人體，藉助穩定幣，BTC 生態內的價值鏈條將被重構，不同生態位的專案、產品、應用將藉此實現高效互動，進而推動 BTC 生態建設腳步加快。

在這方面，BTC 生態穩定幣專案現有格局呈現“一先多後”狀態，尤以 bitSmiley 推出的 bitUSD 一馬當先。

其他專案目前多數處於早期，穩定幣產品並未上線，其中主要分為 2 類：

其一，處於初步完成融資階段，包括於 10 月 10 日完成 800 萬美元種子輪融資的 BTC 流動性協議和穩定幣發行方 Yala（由 Polychain Capital 和 Ethereal Ventures 領投，跟投方包括 Galaxy、Anagram、Amber Group、ABCDE、Ambush Capital、GeekCartel、HashKey Capital、L2 Iterative Ventures、SatoshiLab、UpHonest Capital、UTXO Management 和 280 Capital）以及於 10 月 18 日完成 350 萬美元融資、相容 EVM 系統的 Plasma （由 Bitfinex 領投，Christian Angermayer 以及風險投資公司 Split Capital、Anthos Capital、Karatage 和 Manifold Trading 參投，其主打概念為“支援以比特幣支付網路 Gas 費用，同時整合以太坊的基於賬戶的模型”）。

其二，則是產品尚處於極早期階段甚至“紙面訊息”階段，如於 10 月 18 日上線主網的基於 Stable++ 協議發行的超額抵押穩定幣 RUSD，截止 10 月 25 日，其 TVL 僅為 65.8 萬美元，RUSD 鑄造量不足 25 萬枚；至於“穩定幣霸主” Tether 上次釋出“計劃在 BTC 生態 RGB 協議上重新發行 USDT ”的訊息已經是 2023 年 8 月的事情了，後續訊息寥寥，或許是其現有業務利潤足夠豐厚，暫時無意加入 BTC 生態穩定幣戰場。

相較於 Plasma、Seal、Yala、Tether 等一眾“棋慢一著”的新老入局者，bitSmiley 早已落子佈局，其 bitUSD 已成為 BTCFi 生態版圖中的“基石型產品”。

走進 bitSmeliy- BTCFi 生態版圖的“基石型選手”及熱門產品 bitUSD

作為有著“BTC 生態的 MakerDAO”和 “BTC 生態穩定幣龍頭”等美譽的“BTC 生態關鍵玩家”， bitSmiley 已成為 BTCFi 生態版圖中的“基石型選手”，而這，正是得益於其推出的 BTC 生態首個原生超額抵押穩定幣——bitUSD。

BitSmiley 官網介面

據瞭解，bitUSD 致力於解決 BTC 生態系統中最為關鍵也最為核心的命題——資產生息和價值流通。目前其鏈上持幣地址數超 2 萬個（截止撰稿時，地址數量為 21, 575 ）、TVL 超 3000 萬美元，生態合作專案多達 40+個，在融資規模、資料表現、生態合作等方面均處於 BTC 生態內毫無爭議的領先地位。

具體而言，bitSmiley 及 bitUSD 的優勢及詳情包括以下幾個方面：

bitSmiley——bitUSD 創造者

1.bitUSD：屬於 BTC 生態的原生超額抵押穩定幣

bitSmiley 出現之前，BTC 生態的統一結算貨幣為 BTC 及 SATS，受市場波動影響較大，而在 bitSmiley 推出 bitUSD 之後，這一現狀得到了極大改觀。

據官網資訊及官方資料介紹，bitSmiley 基於銘文 BRC 20 協議標準搭建了 BTC 生態 DeFi 協議標準—— bitRC-20 協議，在此基礎上，其又建立了 BTC 原生超額抵押穩定幣 bitUSD。值得一提的是，bitRC-20 可以被視為 BRC 20 的擴充套件，因此可被 Brc-20 相容，且爲了滿足穩定幣鑄造和銷燬的需求，支援鑄造和銷燬操作。使用者可超額抵押 BTC 兌換 bitUSD，流通中的每枚 bitUSD 代幣都有對應的超額抵押品作為資產支撐，所有 bitUSD 的交易在比特幣區塊鏈上都是公開透明的。

其整體鑄造邏輯為： 1）使用者在比特幣主網超額抵押 BTC；2）預言機將對應資訊傳送至 bitSmileyDAO，等待共識驗證；3）共識驗證完成後，bitSmileyDAO 會向比特幣主網驗證者傳遞 Mint bitUSD 的資訊，最終完成 bitUSD 的鑄造。其贖回邏輯與此相反，即在使用者贖回抵押品後，對應的 bitUSD 也會被隨之銷燬。

基於以上資訊，我們可以得知：bitUSD 和以太坊生態的超額抵押穩定幣性質類似，同樣具備價值儲存、交換媒介、定價單位以及延期付款標準等價值。

具體到應用場景，包括 ENZO Finance、Avalon、PanterFi 在內的多個 BTC 生態借貸專案已開放對 bitUSD 的支援（作為抵押品或者借出 bitUSD）；同時 bitUSD 也可以參與包括 Merlin Starter、Pumpad、BRC Starter 在內的多個 Launchpad 平臺打新。而在 bitSmiley 協議中，bitUSD 還可用於清償債務，例如支付穩定費或貸款利息。

至於 bitSmiley 的清算方式，則是將未來平臺的收入作為債務進行英式拍賣，未來平臺扣除基本運營費用的盈利，會優先償還債權人。這種方式優於傳統的代幣通脹償還方式，可以避免變相稀釋代幣持有人的利益。

基於核心的穩定幣，bitsmiley 還可以進一步拓展，打造符合 BTC 技術路線的 DeFi 產品，以自身穩定幣支援的點對點借貸為基礎，疊加保險與 CDS 等高階衍生品，賦予 BTCFi 新的玩法。

在 bitUSD 出現後，使用者可以直接將其作為穩定幣用於 BTC 生態內的應用貨幣，後續使用者可參與體驗的產品包括 bitSmiley 生態內原生無需信任借貸協議 bitLending 以及衍生品協議 bitInsurance、比特幣原生 AMM bitCow 以及 bitUSD 持有人共同組成的共識治理組織 bitSmileyDAO（持有人可參與去中心化治理，包括調整抵押品型別、LTV 比率等關鍵協議引數，以及在協議受到不可控攻擊時緊急關閉）。

除此以外，bitSmiley 產品設計採用了復古畫素元素，其官方 LOGO 也是一個畫素笑臉表情，不僅辨識度極高，且其 Meme 屬性與本輪週期大受追捧的 Meme 熱潮也不謀而合。基於此，專案社羣及加密市場也有不少相關二創作品產出，內容極具感染力與傳播效應，具備一定破圈潛力。

bitSmiley 相關 Meme 創作

2.生態合作版圖

作為 BTC 生態穩定幣協議，BitSmiley 現已與 40 多個優質專案方達成了整合等不同程度的合作。

其中較為知名的專案，既包括 BitLayer、Merlin Chain、BEVM、Bob、B² Network、Nubit 等一眾知名 BTC L2 網路；也包括 Pyth Network、Apro Oracle 等預言機專案；還包括 ZetaChain 等 L1 網路、BTC 生態明星級專案 Babylon。

值得一提的是，作為首個真實上線的比特幣生態超額穩定幣專案，bitUSD 在上線的大半年時間中避免了脫錨、清算等一系列不利事件的出現，相較於其他競品而言，凸顯出 bitSmiley 強大的競爭優勢。

同時，與 ZetaChain 的整合將在未來幫助 bitUSD 將流動性擴充套件至任意區塊鏈網路，增加流動性規模，這也使得其成為“首個能夠使用 BTC L1網路為抵押品鑄造超額穩定幣的專案”。據官方合作文件資訊，具體的技術實現細節為：ZetaChain 和 bitSmiley 引入了一個建立在比特幣 Taproot 升級中的 Tapscript 之上的新協議層，使用者可以藉此一鍵將原生 BTC 存入並鑄造 bitUSD 穩定幣；開發者則可以透過 ZetaChain 上的通用應用直接在 DeFi 中解鎖 BTC 流動性。這一創新破除了以往基於 OP_RETURN 的跨鏈交易中的 80 位元組限制，為 ZetaClient 帶來了新的升級，不僅能夠利用銘文來見證資料並增加位元組大小，還對映了使用者 BTC 錢包和 EVM 錢包之間的十六進制地址，以實現一鍵操作的絲滑使用者體驗。

與 Babylon 的整合則將 bitUSD 的抵押品類別擴充套件至各類 BTC LST 資產，預期後期將會承接其較大部分的 TVL，實現生態共贏。

此外，DeFi 專案、GameFi 專案、BTC 生態原生錢包、AI 專案也位列 bitSmiley 合作伙伴之列，足見其生態版圖之豐富。

bitSmiley 生態版圖

3.專案過往成績

值得注意的是，在近期宣佈的第二輪 1000 萬美元的融資之前，bitSmiley 還曾於今年 1 月完成第一輪代幣融資，具體金額未知，由 OKX Ventures 與 ABCDE 領投，來自 CMS Holdings、Foresight Ventures、LK Venture、Silvermine Capital、Waterdrip Capital、Blockchain Founders Fund、ArkStream Capital、 7 UpDAO、CGV FoF、Momentum Capital、Candaq Funtech、Comma 3 Ventures 以及 Delphi Digital 等機構、組織的諸多天使投資人共同參投。

bitSmiley 首輪投資方概覽

不僅如此，bitSmiley 此前的 bitDisc-Black 系列銘文 NFT 曾獲得40000+ 地址參與鑄造；上線 OKX NFT Marketplace 5 小時交易量即突破 20 枚 BTC，地板價一度高達 0.036 BTC（約合 2000+美元），成為 BTC 生態頗具造富效應的頭部專案之一。

OKX NFT 交易市場資訊

值得一提的是，bitSmiley 此前的一系列空投活動門檻頗高，如測試網為定向邀請制，測試幣空投僅面向 bitDisc-Black （俗稱黑卡）持有者或經過多重驗證的社羣活動活躍使用者。其主網積分活動的參與門檻也在 0.1 枚 BTC，這也是開庫鑄造 bitUSD 的最小抵押金額。由此，bitSmiley 也聚集了一批 BTC 生態的積極建設者與社羣忠實使用者，為後續發展奠定了堅實基礎。

4.未來發展規劃

根據此前融資訊息，bitSmiley 的目標是在結合超額抵押和原生 BTC 貸款機制的基礎上，以提供穩健的流動性支援為手段，力圖為使用者帶來更為安全透明的 BTC 生態的鏈上 DeFi 體驗。其正在構建的無縫跨鏈交易能力，有望開啟 BTCFi 賽道的天花板，進一步擴大 BTC 生態市場規模。

bitSmiley 官網介面

據其官方公告可知，bitSmiley TGE 也即將加入日程。據悉，其代幣 SMILE 總供應量 210, 000, 000 枚，具有治理、參與盈餘拍賣、穩定幣費用折扣、優先清算等不同效用。其中，佔總供應量 3% 的代幣已被鎖定為 bitDisc-Black 質押獎勵，並將根據使用者所持有的 bitJade 數量進行獎勵分配。其官方網站現已開放質押獎勵查詢。

值得注意的是，正如文章開頭提到的，SMILE 代幣即將登陸 Bybit Launchpad、Gate Startup Prime 進行 IEO，前者今年共上線 35 個 IEO，平均高點收益率高達 20 倍，結合 bitSmiley 專案資料，此次收益高點有望達到 15-25 倍，平均收益 10 倍起跳；後者則屬於“拳頭產品”，今年以來的 279 個 Start Up 專案中僅有 6 個 Prime 專案，佔比約為 2.15% 。同時，SMILE 也將是 Gate 時隔 5 個月後再次開啟的 Prime 上線專案，足見 bitSmiley 的強力與交易所方面的看重，也可以看出 BTCFi 賽道風頭正盛，bitSmiley 恰逢其時。

正如 bitSmiley 聯合創始人 J Yee 此前表示，bitSmiley 後續將進一步最佳化 BTCFi 基礎設施建設、擴充套件團隊規模，並加速創新功能的上線，力求在 DeFi 領域推動 BTC 的更廣泛應用。

結論：bitUSD 或將成為撬動 BTCFi 牛市的關鍵支點

根據 DefiLlama 網站資料， 以太坊生態最大的超額抵押穩定幣發行商 MakerDAO 總 TVL 為 44.4 億美元，其鏈上持幣地址超 50 萬個。與此相比，穩居 BTC 生態超額質押穩定幣賽道龍頭的 bitSmiely 後續發展空間仍然存在巨大潛力，而在 bitUSD 的加持之下，BTCFi 賽道價值流通體系越發成熟，輔以市場現存各項利好，或將成為引爆 BTC 生態牛市的關鍵支點。

畢竟，相比於用以太坊作為抵押品的 MakerDAO，bitSmiley 選中的抵押品為“數字黃金” BTC——市值更高、流動性更好、需求量更大。毫無疑問的是，BTCFi 賽道的逐步擴張也將帶動 bitSmiley TVL 迅速增長，其代幣 SMILE 也有望追隨  MakerDAO 代幣 MKR 的腳步，創造不亞於“MKR 上線之時最高可達 50 倍的瘋狂漲幅”的財富奇蹟。

總有人說，如果回到過去，自己一定要把握住以太坊、UNI、MKR 等代幣的造富機會；而現在，bitSmiley 旗下 bitUSD 以 “ BTCFi 賽道原生超額抵押穩定幣龍頭”之姿出現，能否把握這次機會，仍取決於每一位市場使用者的主觀選擇。