「每週編輯精選」是Odaily星球日報的一檔“功能性”欄目。星球日報在每週覆蓋大量即時資訊的基礎上，也會發布許多優質的深度分析內容，但它們也許會藏在資訊流和熱點新聞中，與你擦肩而過。

因此，我們編輯部將於每週六從過去 7 天釋出的內容中，摘選一些值得花費時間品讀、收藏的優質文章，從資料分析、行業判斷、觀點輸出等角度，給身處加密世界的你帶來新的啓發。

下面，來和我們一起閱讀吧：

投資

淺析加密風投困境： 2015 年來 490 億美元投專案，回報表現難敵比特幣

拉長時間軸看，整個行業都處於虧損狀態。從 2015 年到 2022 年，投入到 Token 專案的 490 億美元僅創造了不到 400 億美元的價值，回報率為 -19% （未扣除費用和開支）。

顯然，並非所有的加密風險投資都流向了 Token 專案。假設風險投資者集體持有這些 Token FDV 的 15% 。在當前市值的基礎上，風險投資行業理論上持有價值 660 億美元的 Token。如果我們排除 SOL 這一主要的特殊專案，這個價值則為 510 億美元。因此，整個行業在 2022 年之前的投資（未扣除費用和開支）整體增長了 34% ，包括 SOL。如果不包括 SOL，基本上是持平的。這些資料基於這樣一個假設：鎖定的 Token 的 FDV 可以按照當前價格出售。

在將風險投資與流動資產進行比較時，絕大多數基金的表現不如比特幣，尤其是從低谷期開始。如今加密貨幣的普及曲線類似於 2010 年代初期的 Mag 7 （甚至可能更早），因此仍有大量市場待開發。目前，加密貨幣風險投資中的資金規模是成熟的機構流動加密基金的 20 倍（超過 880 億美元對比約 40 億美元）。因此，如果事情按我預期發展，流動加密貨幣的資產管理規模將超過加密貨幣風險投資。

本輪加密牛市的主旋律是什麼？

PayFi 打通現實世界；AI Agent 增強鏈上世界；Meme=鏈上賭場。

對話交易員 Mason：看了行業裡近百個炒幣基金，我發現好的交易員的特徵是.....

在選擇基金和 GP 時，Mason 主要注重三個核心因素：業績（必須有可靠的資料支撐）、團隊（誠信、親歷親為、全域性觀和持續進化）和策略（需要符合當前的市場需求和行業發展趨勢）。

行業一直在變，每個階段的參與者都不一樣，所以投資策略也沒有定式。本週期較好的策略有三類：幣本位增強策略（TVL 遊戲、量化），折價買 BTC 或者挖礦，階段性跑贏 BTC 的策略，比如說 CTA。

對話交易員 Sean：錢會遠離傻努力的人

Sean 有一套完整的 Meme 交易流程：主要是靠聰明地址體系和阿爾法社群。基本流程是：瞭解專案背景，觀察籌碼結構，制定交易計劃，設定止損位和交易形態，分批止盈（向上插針，事件 Price in，根據自己的交易計劃預期估值），設定大屏 Dashboard，實時跟蹤熱門幣。

創業

Web3行業正踏入「合規新紀元」，我們是否在追求錯誤的「Mass Adoption」？

行業真正健康、可持續的 Mass Adoption 之路要解決實際問題，降低使用門檻，創造持續價值。

Devcon 要來了，專案創始人們該如何打造社交影響力？

專注於一個平臺；專門安排創作時間；利用提示和每日主題；尋求團隊支援；賦予員工更多權力。

Monad 創始人致同行：你不應該輕易送出顧問份額

創業者其實可以免費獲得很多建議；嘗試自己解決問題；不要高估顧問的背書價值；要知道，與全職員工相比，顧問的投入非常有限；控制期望，別太樂觀；最可能為你提供有價值建議的人往往不會成為你的顧問；顧問很難幫忙解決核心問題。

資料解讀：OP 超級鏈是門賺錢的好生意嗎？

從資料維度看 OP SuperChain 當前的發展狀況，整體還偏早期；只有 Base 鏈跑出來了，其他鏈還完全在襁褓之中。

空投機會和互動指南

本週必參與：Citrea 測試網、OpenSea 2.0 預註冊、Babylon 與 Morph 新 Galxe 任務

“Web3版冒險島”MapleStory Universe 第二次先鋒測試指南

Meme

Meme 熱潮，VC 的新戰場，機遇還是陷阱？

Meme 的日均換手率大約為 11% ，相比之下，DeFi 為 5% ，Layer 2 為 7% ，Layer 1 的日均換手率是 4% ，這一比例不僅凸顯了 Meme 的高流動性，也表明使用者對 Meme 的興趣和交易頻率較高。

截止 2024 年第三季度末，Meme 在整個加密市場中的市值佔比，已經從兩年前的 0.87% ，達到如今的 2.58% ，且仍有不斷增長的趨勢。

Meme 是槓桿化的 Layer 1 ，亦即在市場行情好轉的時候，會有 5 到 10 倍左右的 Layer 1 漲幅。

動物類 Meme 和 Cult 文化類 Meme 是適合長期關注的型別。相比之下，其他類別的 Meme 往往與短期熱點相關，它們的關注度和流行度可能會迅速上升然後回落。

部分 Meme 的資料指標

Meme 生命週期參照表

解讀 Binance Meme 報告：Meme 崛起背後的宏觀因素和價值主張

大背景：全球貨幣供應擴張與投資行為。

小環境：零售投資者尋求新的財富增長途徑。

趨勢：網際網路文化的金融化。

風險考量：九死一生，操控不減；市場飽和，創新停滯。

啟示：取其精華（公平發行和低流通量的代幣經濟學等關鍵特徵）。

展望：代幣化的軟體業務 VS 代幣化的理念。

揭秘五大加密做市商 MEME 幣持倉：Wintermute 持倉 MEME 上線幣安機率高

Wintermute、GSR Markets、Auros Global、B2C 2 Group 和 Cumberland DRW 共持有價值超過 1.2 億美元的 MEME 幣，其中 Wintermute 是持倉金額最大、涵蓋熱門專案最多的機構，且其持倉的多個 MEME 幣成功上線幣安。

鑽石手、高盈虧比？什麼纔是 Solana Meme 交易的制勝因素？

頂尖地址與其他地址存在區別的、最明顯的特徵便是，持有時長遠超常規地址，呈現明顯的正相關關係，約為持有 6-8 天，與 Solana 上頂級代幣的發酵時長相近。另一個明顯具有正相關規律的因素為止損率，隨著盈利的增多，止損也在放寬，但各區間差異並不明顯。

出乎意料的是，盈利率與地址的盈利能力沒有直接關係，說明地址的總盈利能力與“勝率”相關，即看準與長持是地址盈利差異化的根源。

“鑽石手”是實現 Top 級盈利的核心、關鍵所在。但對於資金量有限的讀者，模仿此類策略可能有所困難。

Meme 修煉手冊：重生之我要做鑽石手（四）| 南枳出品

深度評價系統迎來新升級。

美國大選下的 Meme 戰場：未迎來暴漲，多數還遭遇暴跌

利好出盡即利空。大資金在市場不確定性較大的時機選擇更謹慎。美國大選最大的利好受益體或許為比特幣等主流加密資產。新 MEME 產生量太多，分散了市場的注意力。同質化競爭嚴重，缺少真正的敘事能力。

比特幣生態

比特幣市場報告：主要趨勢、見解和看漲價格預測

比特幣鏈上分析：比特幣交易所餘額處於歷史低位，表明持有者信心不斷增強，越來越多地選擇自我託管。

比特幣 ETF 激增： 10 月份 ETF 流入量超 54 億美元，貝萊德的 IBIT 領先市場。這反映了比特幣在主流金融市場中的接受度不斷提高。

挖礦動態：俄羅斯和中國正擴大其挖礦影響力，而美國仍然保持最大的算力份額。

以太坊

長週期視角下，EigenLayer 對以太坊未來發展的重要性

Eigenlayer 構建了一個「可程式設計的安全市場」，讓以太坊的核心安全資源可以按需分配，進而可以在「模組化」、「鏈抽象」等新潮鏈一統思想下，增強以太坊安全結算層的市場地位。某種程度上，Eigenlayer 加強了以太坊的外部招商和影響力系統。

以太坊「通縮」的邏輯行不通了，只能繼續走堆疊「槓桿」的邏輯。

Eigenlayer 對以太坊 Rollup-Centric 戰略能夠保持「技術至上」的共識準則至關重要。

DeFi

Uniswap 革新下的機會與挑戰：DEX 路在何方？

Uniswap 近期推動的主要三個方向是 Uniswap X，Uniswap V4 和 Unichain。

隨著 DEX RFQ 網路如 Uniswap X、Arrakis，模組化的 DEX 架構如 Uniswap V4、Valantis 的發展，DEX 的格局將進入一個新的階段。首先是 AMM 本身的業務環節眾多問題將得到解決，同時業務範圍將得到極大的擴張。其次就是在目前的意圖格局下，還有許多 RFQ 相關的問題亟待解決。最後是 AMM 以後將會關注於長尾市場，最佳化 PMM 逐漸佔主導的格局。

重新審視 Ethena：大跌 80% 後反彈，ENA 是否仍在低估擊球區？

Ethena 的業務定位是一個具有「原生收益」的合成美元專案，也就是說，其賽道與 MakerDAO（現 SKY）、Frax、crvUSD（Curve 的穩定幣）、GHO（Aave 的穩定幣）屬於同一個賽道——穩定幣。穩定幣專案的商業模式基本是相似的：籌集資金，發行債務（穩定幣），擴張專案的資產負債表；利用籌集到的資金進行財務運作，獲得財務收益。當專案運作資金所獲得的收益，高於專案籌集資金和執行專案所付出的綜合成本，專案就是盈利的。

在近 2 個月，ENA 從低點實現了近 100% 的反彈，而且還是在 10 月初 ENA 開放 Season 2 的獎勵領取的情況下。這兩個月也是 Ethena 新聞和利好密集的兩個月。Ethena 未來的幾個月到一年還有值得期待的故事：隨著川普上臺預期的升溫和共和黨的勝選（幾天內就能見結果），加密行情的向暖利於 BTC、ETH 的永續套利收益率和規模的上升，增加 Ethena 的協議收入；Ethena 生態內在 Ethereal 之後出現更多的專案，增加 ENA 的空投收入；Ethena 自營的公鏈上線，也能給 ENA 帶來注意力和質押等名義場景，不過筆者預計這會在第二條有更多專案積累之後才推出。

不過，對 Ethena 來說最重要的還是 USDE 能作為抵押和交易資產被更多頭部 CEX 所接受。

穩定幣作為一個具備明顯林迪效應（存在時間越久生命力越強）的產品，Ethena 和它的 USDE 仍需要更多的時間驗證其產品架構的穩定性，以及其在補貼下降後的存活能力。

一週熱點惡補

過去的一週內，特朗普勝選美國新一任總統（大選相關專題）；比特幣再創歷史新高，觸及 76400 美元；加密相關股票大漲；美聯儲降息 25 個基點，無人投反對票；Elon Musk 身價單日增長 209 億美元，穩居全球首富寶座；

此外，政策與宏觀市場方面，美媒：美國 2024 年大選已花費 147 億美元，或為史上最貴；Elon Musk：美國政府徹底的改革即將到來；美參議員 Warren 擊敗加密行業支持者 John Deaton，贏得馬薩諸塞州參議院席位；特朗普團隊考慮提名 Robinhood 首席法律官 Dan Gallagher 為 SEC 主席；新加坡金管局宣佈推進金融服務代幣化計劃；俄羅斯出臺加密挖礦監管框架，將其定義為合法活動並規定礦工運營要求；

觀點與發聲方面，Cathie Wood 談美國大選和特朗普經濟政策：市場喜歡減稅；分析師：特朗普上臺後美國通脹可能迅速上升，美聯儲將更改降息計劃；Arthur Hayes：美國大選期間Solana 將是“高貝塔值比特幣”；CryptoQuant CEO：當前週期穩定幣主要用於非交易目的，其供應增長不足以提振 BTC；Matrixport 投研：新任 SEC 主席和美國戰略儲備或推動 BTC 突破 10 萬美元；Murad：Meme 幣超級週期的道路現在已經鋪平；Andre Cronje：Coinbase 曾多次索要上幣費，願意公佈所有證據讓公眾鑑定；Jupiter 創始人：從未賣出過一枚 JUP，即將公佈重大訊息；蘇富比副總裁：BAN 代幣由我部署，未曾賺取 100 萬美元，銷燬了 3.7% 代幣；

機構、大公司與頭部專案方面，以太坊基金會發布 2024 年報告：財政儲備 9.7 億美元；兩位以太坊研究人員因利益衝突辭去 EigenLayer 顧問職務，以專注於以太坊；11 月 8 日，SOL 市值再次超越 BNB 成為市值第四大加密貨幣；Telegram 將推出10 個小程式新功能，包括髮送禮物、廣告貨幣化等；MakerDAO 決議保留重塑後的 Sky 品牌，計劃推出新穩定幣及擴充套件專案；OpenSea CEO 談新版本：我們從頭構建了一個新平臺；Lumoz 向 ZKFair 使用者空投1500 萬枚 esMOZ；

安全方面，Truth Terminal 創始人：註冊的域名出現問題，請勿訪問；ZachXBT：加密博彩平臺 Metawin 疑遭攻擊損失超 400 萬美元……嗯，又是見證歷史的一週。

附《每週編輯精選》系列傳送門。

下期再會~