引言

如今，距離 DeFi Summer 的井噴，已然 3 年有餘，而合規標杆性的 ETF 透過也過去半年多，局勢變了嗎？

回顧過去，以太坊的智慧合約提升了區塊鏈的可程式設計性，使區塊鏈從單一的記賬功能擴充套件為支援多種應用的基礎設施，在眾多賽道中，毫無疑問將傳統金融做去中心化遷移是最實在的應用場景。

讓我們從 DeFiLlama 上的 DeFi TVL 資料來一覽全貌，目前 DeFi 應用的 TVL 已經超過了 800 億美金，近年來，眾多公鏈涌現，甚至以太坊的 L2 也在分流以太坊 L1 的空間，但是目前以太坊單平臺上，依然穩定鎖定著 DeFi 資產總量的一半以上。

圖源：defillama.com/chains

DeFi 最初的雄心壯志，是試圖顛覆傳統金融體系中的借貸、支付、保險等業務模式，讓使用者無需依賴銀行等傳統金融機構即可完成這些操作。但如今 DeFi 的 TVL 事實上長時間停滯，沒有跨越數量級的突破。

多數觀點認為， DeFi 受限於以太坊網路的效能、成本等問題，所以無法實現大規模的應用、實現複雜的金融場景等。然而，一眾 L2 以及高效能新公鏈上的 DeFi 生態並沒有帶來 DeFi 規模的突破，反而帶來了流動性割裂，互操作性下降等問題。以太坊始終保有著最完整的 DeFi 生態和最充分的互操作性，依舊是 DeFi 專案部署的首選平臺。

如今，一種新的趨勢正在崛起：基於 AO 的新型 DeFi 正規化——AgentFi。這種創新正在打破傳統 DeFi 的侷限性。

AO 基於 Arweave 的儲存層，構建了一個支援並行執行程序的計算層，解決了可擴充套件性問題，實現了幾乎無限的可擴充套件性。AO+Arweave 的組合是基於 SCP（Storage-based Consensus Paradigm，基於儲存的共識正規化）的一種實現。

在 AO 上，智慧合約以程序形式存在。由於擺脫了效能限制，每個人都可以執行自己的程序來代理其金融行為，共識由 Arweave 的儲存層負責。這正是 AgentFi 的基礎。

這種新形式的 DeFi，即 AgentFi 會取代傳統 DeFi，成為新的 DeFi 主流形態麼？且聽我詳細展開。

傳統 DeFi 的侷限性

在傳統的區塊鏈架構中，區塊空間被設計為一種稀缺資源，使用者也好，應用程式也好，都需要透過競爭來獲取這種資源，網路擁堵時，人們就需要支付更多的成本來爭奪區塊空間，這是效能限制的根本原因，以太坊的效能限制已經顯露無疑，僅 30 左右的 TPS[ 1 ] ，顯得捉襟見肘，在高峰期，gas 費常常暴漲幾十倍，人們對此早已習以為常，實際上 L2 與多數高效能公鏈也存在效能天花板，其天花板可能更高，但想要容納傳統金融量級的業務規模，也是很困難的。

爲了節約效能佔用，也爲了給使用者節約 Gas，提升使用者體驗，傳統 DeFi 被設計為使用單一智慧合約來託管業務資產，執行金融業務。由於資金和業務邏輯都被一個統一的合約所管理，導致難以實現真正的多元化和個性化業務操作。這樣的設計雖然可以簡化管理流程並確保一致性，但也剝奪了使用者在業務邏輯和財務操作上的自主性，難以滿足越來越多元化的使用者需求。

對於開發者而言，編寫合約必須考慮 Gas 呼叫費，必須儘量避免編寫複雜的合約程式碼。在以太坊上，一筆 ETH 轉賬的 Gas Limit 是 21000 gwei，一筆 ERC 20 代幣的轉賬是 65000 gwei，稍微複雜一些的場景，例如 Swap，NFT 交易，借貸，則至少需要 300, 000 gwei 了[ 2 ]，如果業務再複雜一些，gas 消耗將讓使用者更加難以承受。這大大限制了開發者的發揮空間，也限制了 DeFi 的豐富與創新。

爲了從根本上解決以上等問題，市場需要一個更強大的基礎設施以及配套的金融體系。

AO 就此誕生，AgentFi 正是在 AO 生態對下一代 DeFi 進行的全新探索。

AO：幾乎無限擴充套件的基礎設施

AO 是 Actor Oriented 的縮寫，顧名思義，是一個基於角色導向的去中心化計算協議。

實際上，相比以太坊，AO 更接近世界計算機的概念。筆者把 AO 理解為一個超級計算層，核心目標是在沒有規模限制的情況下，實現去信任和相互協作的計算服務。

我們一起來看下基於 AO 構建的超平行計算機的工作流程圖：

圖源：AO 白皮書

• 訊息生成：使用者或者程序透過建立訊息來發起請求。這些訊息必須符合 AO 協議規定的規範，才能在網路中正確傳輸和處理。

  
  

• 信使單元（MU）中轉：信使單元（MU）負責接收使用者生成的訊息，相當於一個路由的角色，將訊息轉到網路中合適的 SU 節點。在這個過程中 MU 會對訊息進行簽名，以保證資料的完整性。

  
  

• 排程單元（SU）處理：當訊息到達 SU 節點時，SU 會分配一個 nonce 給訊息，以確保其在同一程序中的順序性，並將訊息和 nonce 上傳到 Arweave 共識層永久儲存。

  
  

• 計算單元（CU）計算：計算單元（CU）接收到訊息後，會根據訊息執行對應的計算任務。計算之後，CU 會生成一個帶有運算結果的簽名，並將其返回給 SU。這個簽名證明確保了計算結果的正確性和可驗證性。

  
  

那麼，共識來自哪裏？

在 AO 上，儲存就等同於共識。程序在執行的過程中會產生訊息的傳遞，而訊息會被寫入到 Arweave，從而產生「全息狀態」。這意味著，程序的執行狀態是可以被驗證的。也就是說，Arweave 不可變的儲存保證了可驗證性。這一點有些反直覺，但如果你充分理解的 SCP 正規化，就能瞬間明白。如果還不能明白，可以類比銘文來理解。

在可驗證性之外，我們還需要解決誰來驗證的問題。有了可驗證性，任何人都可以提供驗證服務。在 AO 上，應用程式可以自己選擇驗證服務，根據自身業務性質，靈活決定其安全性。結合樂觀挑戰的經濟遊戲，驗證的可靠性可以得到保障。

在 AO 構建的計算機上，應用程式由任意數量的通訊程序構建。

AO 上不允許程序之間共享記憶體，但允許它們透過本機訊息傳遞標準進行通訊。

由於訊息傳遞是非同步的，透過專注於訊息傳遞，AO 實現了類似於傳統 Web2 分散式系統環境的擴充套件機制。

也就意味著從理論上來講，AO 其實並不存在效能限制。

對於開發者而言，可以選擇公共節點，但也完全可以用自己的節點來跑自己的服務，這種情況下，如果遇到效能瓶頸，直接給自己的節點擴容即可，就像執行 Web2 服務一樣。

此外，這種工作模式也帶來額外的好處 —— 計算節點可以對 AI 場景提供算力支援。這個以後我們有機會展開探討。

AgentFi 有哪些不同？

不同於傳統 DeFi 基於統一的智慧合約託管資金並執行金融業務，AgentFi 的概念是每個人可以在 AO 計算機上執行程序並託管自己的資金，代理自己的金融行為。具體是什麼樣的形式呢，我們以 AO 上的龍頭 DEX Permaswap 為例做一個解釋說明。

在傳統 DeFi 中，假設 Alice 想要把 Token A 換成 Token B ，在 DEX 上首先需要一個流動性池，由智慧合約託管資金，來提供 A/B 代幣的兌換功能。交易的匯率則決定於該智慧合約採用的做市曲線（例如 x*y=k），在 Permaswap 中，則是這樣的形態，每個 LP 透過自己的代理程序來託管自己的做市資金，並自定義做市曲線和做市策略。當然，LP 也可以採用一種”極端的做市策略”——只是掛個限價單。

實際上，我們發現，Permaswap 是可以融合 AMM 和訂單薄兩種交易形式的。對於使用者而言，當 TA 發起交易的時候，與之匹配，幫助其完成交易的，可能是 AMM，也可能是某個限價單，甚至二者都有。

總體來看，AgentFi 有三個特性：

1. 自託管：使用者透過自己控制的代理程序託管自己的資金，執行自己的交易策略，而非委託給一個統一的合約。

2. 個性化：使用者可以透過自己控制的代理程序，靈活的設定自己的金融業務引數。也就是說，這相當於使用者開了一家交易所，可以自定義交易策略、費率，如果擴充套件到借貸業務，則可以理解為使用者自己開了一家銀行，可以自定義利率。更進一步，使用者完全可以使用自託管的程序執行自定義的金融策略程式，甚至可以是融合了 AI 的智慧化策略程式。

3. 點對點：供需雙方的匹配，不再是傳統 DeFi 的點對池的模式，而是迴歸到點對點模式。

在以太坊上有合約賬戶（CA）與外部賬戶（EOA）的區分，不同的金融場景功能透過不同的合約程式碼實現，金融行為需要人主動參與。在 AO 上，則是面向 Agent 的另一種概念，不同的 Agent 可以實現不同的功能，金融行為可以依靠 Agent 進行代理。筆者認為，AgentFi 的概念更像是積木，可以組合出更加豐富的去中心化金融生態。

當有了數量龐大的自託管程序，如何讓他們能夠互相通訊，具備可組合性呢？這就是提到 FusionFi Protocol 了，這是一個 AO 上的 Agent 的開發標準和通訊規範。幾乎所有金融業務都可以抽象為票據的流轉與處理，FusionFi Protocol 正是定義了一套票據的格式標準。有了這樣一個標準，複雜多元的金融形態可以實現融合。開發者可以基於 FusionFi 的標準，實現交易所、借貸、期貨，甚至穩定幣等各種各樣的金融業務。在未來，FusionFi Protocol 可以參考 BIP、EIP 和 NIP 這些行業標準化提案機制的模式，讓更多人蔘與進來一同制定協議的標準，推動生態的可持續發展。

關於 FusionFi Protocol 的詳解，筆者會單獨撰文展開。

總結

以太坊的效能與成本問題限制了目前 DeFi 發展的腳步，L2 和新公鏈的擴容儘管頗有成效，但依舊存在限制金融業務發展的隱形天花板。

爲了徹底打破天花板，一個不同於傳統區塊鏈正規化的網路 —— AO 超平行計算機橫空出世。由於 AO 無限可擴充套件的效能，使得 AgentFi 成爲了可能。使用者可以執行自己的程序，自行管理資金，自定義金融業務。

面向 Agent 的金融模式對比傳統 DeFi 有著更廣泛的應用場景。

資料來源:

1. 以太坊 TPS 解讀

https://www.chaincatcher.com/zh-tw/article/2102262

2. 以太坊交易 Gas 用量統計

https://etherscan.io/gastracker

參考資料:

1. 技術詳解 ao 超平行計算機

2. AO 協議：去中心化、無需許可的超級計算機

https://x.com/kylewmi/status/1802131298724811108

3. 智慧金融：從 AgentFi 到 FusionFi

https://www.notion.so/permadao/AgentFi-FusionFi-6461feb8915c4ea5a1252eca80aa6a4a

本文首發於 PermaDAO
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