近期，市场对于美联储“转向”情绪日益高涨，美股三大指数不断上涨。不过，在下周举行的议息会议上，美联储主席鲍威尔可能会给“毫不动摇”的市场“泼冷水”。

过去一周，道指上涨1.8%，标普指数上涨2.5%，纳指涨幅更是达到了4.3%。截至发稿，1月纳指已录得近12%的涨幅，创2001年以来最强1月份表现。

本轮美股反弹的动力是什么？

持续下降的通胀指标。根据美国劳工部1月12日公布的数据，去年12月美国CPI同比增长6.5%，连续第六个月下滑，同时也创下2021年10月以来的最低水平。因此，市场普遍认为美联储将放缓加息节奏至25个基点，在不久的将来甚至有望停止加息。

华尔街见闻提及，有“新美联储通讯社之称的华尔街日报记者Nick Timiraos近日再度放风，联储官员正准备再度放缓加息速度，2月会后声明会探讨停止加息内容，或在春天讨论停止加息细节。

不过，投资者需要注意的是，虽然美国通胀在持续下行，但不管是CPI还是PCE都还远远高出美联储设定的2%的目标。同时，依然强劲的劳动力市场也给了联储官员“毫不动摇”加息的信心。此外，每当股市出现反弹时，往往都“有话要说”的鲍威尔也值得投资者提防。

花旗集团经济学家Andrew Hollenhorst认为，美联储将“更久地”维持较高的利率水平：

“鲍威尔可能会强调利率将在一段时间内保持高位……尽管通胀数据有所下行。”

富国证券首席美国股票策略师Chris Harvey亦警告称，“鲍威尔将在更长时间内继续关注紧缩政策，这不是市场想听到的。”Chris Harvey表示：

“在美联储日到来之际，风险收益比似乎并不大。”

Macro Risk Advisors首席技术策略师John Kolovos表示，若美联储听起来更“温和鹰派”，标普500也可能会缓慢回升。不过，如果没有更确凿的证据表明经济正在走向软着陆，则该指数不太可能出现更大幅度的反弹。

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