負責 Terraform Labs 及 Do Kwon 案件的美國法官 Jed Rakoff，在昨日 (31) 駁回對 Terraform Labs 和其創辦人 Do Kwon 所提出的動議，即申請解除 SEC 對其的訴訟，這項被拒絕的動議被視為是 SEC 的一次重要勝利。

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法官：不能將 Ripple 案的判決結果延伸到 Terraform 案

代表 Terraform Labs 及 Do Kwon 辯護的律師事務所 Dentons，在該動議中主張 SEC 無權監管穩定幣，並於近三個月內提交了一些先前的法院判決與相關文件，試圖解除訴訟。

法官 Jed Rakoff 於昨日宣佈駁回 Terraform Labs 的撤訴動議，也就是 SEC 針對其發行的 UST 穩定幣未經註冊的指控。

他同時也強調 SEC 對加密市場的監管權力，並拒絕 Terraform Labs 主張國會缺乏明確法律授權監管加密貨幣的論點。

值得一提的是，法官 Rakoff 拒絕將 Ripple 案件的判決適用於 Terraform 案件，並質疑該案的判決正當性：

該案法官藉由代幣是否透過二級市場銷售來定義其有無違反證券法，根據評估加密資產是否為證券的 Howey Test，這種「購買者之間的區別」是不適用的，其並沒有這樣區分。

他同時指出 UST 可能將因其崩盤，而更符合證券的定義。

該決策被認為對 SEC 來說是一個重大勝利，尤其在 SEC 當前針對涉嫌非法代幣銷售的加密公司加強執法行動的時空背景下，若其他法官效仿 Jed Rakoff 的立場與態度，那麼將是對 SEC 的利好。

SEC 對此並無回應，僅表示將爭取投資者資金最大化的返還，並向其追加民事罰款。

三文件主張 UST 不是證券

此前，Terraform Labs 及 Do Kwon 的委任律師事務所 Dentons，於四月至六月間利用美國國會聽證會文件、Binance.US 交易紀錄與 SEC 內部電子郵件等，向法官申請駁回解除 SEC 對其的訴訟。主要論點如下：

• Binance.US 的交易紀錄：其主張 UST 並非證券，並透過該交易紀錄證明 TerraUSD（UST）穩定幣在二級市場上的交易行為，而是一個實際的數位貨幣。
• SEC 內部電子郵件 (Hinman)：Dentons 試圖藉由電郵中 SEC 成員的對話內容，來表示 SEC 在解釋及確認某產品是否為投資契約時的不確定及不一致性。
• 金服會聽證會紀錄：Dentons 引用國會對數位資產及穩定幣發行進行監管框架的討論，並指出加密貨幣的監管現狀存在模糊地帶。

總而言之，Dentons 希望透過上述文件呈現「UST 不符合當局投資契約定義」的觀點，並強調其是具實際用途的數位貨幣，而非證券。

但很明顯地，法官並不買單，該案件的審理也將繼續推進。